虽然如祺出行发布了2025年的首个盈利预告，但3月3日的消息显然没能打消外界的疑虑。虽然这家港股上市的出行平台公司已覆盖全国超过110个城市，还在中期报告中录得毛利率首次转正，但这份预告的内容却让股民感到忐忑。如祺出行给了一个模糊的下限承诺：2025年收入不低于50亿元，同比增幅不少于100%。更要命的是，它还预测利润同比改善不少于43.4%。把2025年上半年的16.76亿元收入代入增幅下限计算，就能得出下半年至少要达到33.23亿元的可怕目标。这个数字不仅是上半年的两倍，更是2024年下半年的233%。 虽然如祺出行提到业务扩张带来的规模经济效应可能会减少行政开支，财务成本也有望降低，但归母净亏损不超过3.2亿元的承诺还是让人捏把汗。为了支撑这份预告，公司不得不把增长归因于订单量和技术服务的增加。无论是网约车运营效率的提升还是成本结构的优化，似乎都成了用来凑数的理由。 不过这个市场格局似乎也在悄然发生变化。如祺出行成了港股上市出行平台中首家发布盈利预告的公司，这个先行者的身份或许能让它在竞争中获得一些优势。但对于投资者来说，如何在亏损仍在继续的情况下实现盈利增长，仍然是一个巨大的考验。哪怕净利润率再怎么优化，亏损总额不减反增的事实依然摆在眼前。虽然这并不意味着公司一定会倒闭，但想要让股价重新上涨显然并非易事。 记者陈维城在这份稿件中提到的如祺出行（9680.HK），正是这次故事的主角。它是一家成立仅数年的新贵企业，也是港股市场中少见的互联网出行板块公司。它正处于一个关键的十字路口：要么像亚马逊那样先烧钱再赚钱，要么就得彻底改变策略保住现金流。但无论哪种选择，摆在它面前的道路都布满了荆棘。