近日，合富中国与明基医院集团签订的长期采购协议引发市场关注；这份为期八年、金额六亿元的协议，因合作周期较长及排他性供应安排受到监管部门问询。上海证券交易所于一月二十五日向合富中国发出监管工作函，要求就协议的商业合理性等问题作出说明。二月四日晚间，合富中国对工作函作出正式回复，回应了市场和监管关切的多项核心问题。 从商业合理性看——合富中国表示——协议的核心依据在于双方战略需求与业务价值匹配。公开数据显示，明基医院二〇二二年至二〇二四年的药品及医疗耗材采购成本分别为八点九六亿元、十点五六亿元、十点三四亿元，三年复合增长率为百分之七点二，采购规模整体保持增长。合富中国据此测算，协议约定的最低采购额与明基医院既往采购规模相匹配，且明显低于其同期药品及医疗耗材采购总额，具备商业基础。公司强调，六亿元最低采购额并非随意设定，而是基于历史数据测算得出。 关于协议期限偏长的质疑，合富中国进行了对标说明。公司称，其与现有客户的合同期限通常为一至十二年，采购范围多覆盖客户使用的全部体外诊断项目。相较之下，本次协议虽确定八年合作期，但合作范围仅为双方优选项目，并非覆盖明基医院全部体外诊断项目，合作边界相对更审慎。为保障长期合作的稳定性，协议设置了最低采购金额条款。合富中国表示，该合作模式延续公司“产品加服务”的既有做法，定价已考虑集采影响；公司同时建立了供应商管理体系及应急供货机制，过去十八年同类业务中未出现因缺货导致的采购中断。 最低采购额能否实现，是监管部门与市场最关注的问题之一。合富中国表示，公司综合明基医院历史采购数据、床位扩张计划及双方合作模式判断，最低采购额具备较高可实现性。同时公司也提示，长期履约仍可能受到市场变化、宏观政策调整等因素影响；若双方在履行过程中出现分歧且协商未果，存在最低采购额未达成的风险。 为应对潜在不确定性，合富中国提出风险防控安排：公司将与明基医院按年度开展合作复盘，跟踪采购执行进度，并在发现风险迹象时及时调整应对措施，以提升协议持续履行的稳定性。 从公司自身发展看，这份长期协议对合富中国业绩具有一定支撑意义。合富中国正面临上市以来首次亏损压力，二〇二五年业绩预告显示，预计归母净利润为负三千六百万元至负二千五百万元，主要原因包括国内医疗政策环境变化导致产品到院价格下行、整体收入下降，以及对智能化产品投入较大但尚未形成回报。公司称，与明基医院的长单协议金额占最近一期营收的百分之五十以上，预计将对二〇二六年及后续年度业绩带来积极影响，推动主营业务稳步提升。，公司也指出，考虑履约周期较长，预计明基医院每年采购金额低于公司年度收入的百分之十，对单年业绩影响有限，不会形成对单一客户的明显依赖。该表述既强调协议的重要性，也保留了对履约节奏的审慎预期。
在医疗健康产业加速整合的背景下，企业合作正在从单纯供需走向更深层的协同。合富中国与明基医院的八年长单，在一定程度上表明了医疗供应链合作方式的变化，也反映出行业在政策调整环境下对稳定供给与风险管理的共同诉求。协议最终效果不仅取决于双方执行情况，也将受到市场与政策变化的持续影响。其能否实现预期，仍有待后续履约质量与外部环境的共同检验。