广发基金近日公告显示，基金经理郑澄然正式离任广发成长动力三年持有期混合，该产品由苏文杰继续管理。
这一人事变动背后，是一段投资业绩的显著下滑轨迹。
郑澄然自2022年7月发起设立该基金以来，截至2025年末，广发成长动力三年持有期混合A份额亏损39.11%，跑输业绩基准56.32个百分点。
更为严峻的是，该产品不同份额自成立以来合计亏损19.54亿元。
作为一只三年持有期产品，如此幅度的亏损无疑对持有人造成了实质性损失。
郑澄然曾是基金行业的"明星小将"。
这位1991年出生的北京大学毕业生，2015年加入广发基金后迅速崭露头角。
2020年5月晋升为基金经理当年，他管理的广发高端制造、广发鑫享混合两只基金全年收益即实现翻倍。
截至2021年一季度末，年仅30岁的他管理产品规模一度达482.35亿元，成为业界瞩目的投资新星。
然而，近年来的投资轨迹表明，郑澄然的成功与困境都源于同一个赛道——新能源。
在新能源行业高速发展阶段，他凭借对产业趋势的敏锐把握获得了显著收益。
但随着新能源行业进入调整周期，其投资业绩大幅下滑。
截至2025年末，他的管理规模已缩水至128.6亿元，较峰值下降了73%。
从具体产品表现看，郑澄然在管的7只产品中有5只在任期内录得亏损。
除广发成长动力三年持有期混合外，广发兴诚混合A亏损49.46%，广发诚享混合A亏损47.18%，均处于深度亏损状态。
其中，广发高端制造是他目前在管规模最大的产品，截至3月17日任职回报为-22.46%。
该产品规模从2021年末的182.45亿元缩水至2025年末的48.11亿元，2021年至2025年上半年累计亏损达83.7亿元。
持续的业绩不佳导致持有人大规模赎回。
面对赎回压力，广发基金采取了调整措施。
2025年三季度开始，广发成长动力三年持有期混合增聘了擅长周期行业投资的基金经理苏文杰与郑澄然共管。
近半年来，郑澄然管理的多只深度亏损产品已相继进入共管或被接管状态。
这一系列变化反映出基金公司对投资策略的重新评估。
从持仓结构的演变可以看出，郑澄然的投资思路正在调整。
广发成长动力三年持有期混合的前十大重仓股中，虽然仍保留多只储能、风电等新能源产业链公司，但已配置了养殖、资源品等周期性行业个股。
前十大重仓股总持仓占基金净值也从2023年的近85%降至2025年末的48.05%，体现出投资策略的明显转变。
2025年四季报指出，该基金看好下游有壁垒的海外储能集成及上游资源端，以及养殖行业的周期反转机会，这表明基金经理正在寻求新的投资机遇。
郑澄然的遭遇并非个案，而是反映了基金行业面临的共同挑战。
在市场风格切换、行业周期波动的背景下，过度集中于单一赛道的投资策略面临考验。
新能源行业从高景气向调整的转变，使得曾经的"风口"投资者陷入困境。
这提示投资者和基金经理，需要更加谨慎地评估行业周期、分散投资风险、灵活调整策略。
郑澄然的职业轨迹折射出中国资本市场发展的阶段性特征——新兴产业爆发催生明星基金经理，但市场周期轮动也考验着投资体系的可持续性。
在资管行业高质量发展背景下，如何平衡赛道投资与风险分散、明星效应与团队协作，将成为所有市场参与者需要深思的命题。
此次人事调整或许预示着公募基金正从追求短期业绩神话，转向更加注重长期稳健回报的新阶段。