英伟达股价给大伙带来了点惊喜，虽然业绩创了新高，可周四的股价却跌了超过5%。这次财报公布的结果相当不错，营收比预期高出了30亿美元，利润更是达到了430亿美元，这个数据远超预期。英伟达还把未来指引上调了约50亿美元。但这么好的业绩，股价却没给回应，这是因为市场早就知道这些大客户要大力采购了。摩根士丹利的约瑟夫·摩尔觉得这是历史性的大好事，可投资者不买账。 其实大家担心的还是AI的钱能不能一直花下去。虽然摩尔觉得超大规模企业还在要更多算力，需求还在增长，可投资者们却觉得这股劲儿有点顶不住。他并不太担心未来，觉得长期来看前景还是不错的。对股价来说，接下来有两个大的信号值得关注。一个是英伟达CEO黄仁勋在摩根士丹利科技会议上的演讲，另一个是他们今年三月要搞的GTC大会。 特别是关于产品路线图的内容，比如Vera Rubin平台和Feynman架构的更新。伯恩斯坦分析师拉斯冈也觉得买家对英伟达2027年的预期挺合理，毕竟买家用他们的眼睛看到了需求还在往上走。他还指出，买方估计英伟达明年的每股收益能达到12美元甚至更高，而FactSet那边的共识预期才是10美元。 不过呢，英伟达现在也得面对内存涨价的问题。内存市场现在紧缺得很，大家抢着买就把价格给推高了。TD Cowen的分析师布哈特也提到了这个情况，他说英伟达保持75%的毛利率给投资者吃了定心丸。他还补充说英伟达可能在内存紧缺之前就把供应和价格给锁定了。 布哈特有点搞不懂最近股价为什么跌得这么狠。他觉得现在的状况挺奇怪的：软件股都在为生存性衰退做准备了，可那些基础硬件（像英伟达）反而在为需求下降做准备呢？