万科企业股份有限公司近日发布“21万科02”债券回售结果公告，披露该期债券回售执行情况及后续兑付安排调整计划。根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司数据，本次回售登记期内有效回售申报数量为1032.1万张，剩余未回售债券数量为678.99万张。数据显示，投资者对回售选择权的行使比例较高，市场对后续兑付安排的关注度上升。 “21万科02”债券发行于2021年，初始发行规模为11亿元，期限7年，起息日为2021年1月22日，到期日为2028年1月22日。该债券设置多项选择权条款，包括发行人在第5年末的赎回选择权、票面利率调整选择权以及投资者的回售选择权。按发行条款，若发行人行使赎回选择权或投资者行使回售选择权，对应的兑付日均为2026年1月22日。 从回售申报比例看，较多债券持有人选择在第5年末行使回售权，反映出市场对后续兑付安排的审慎预期。万科表示，拟不对本次回售债券进行转售，意味着公司将直接承担已回售债券的兑付责任。 为推进本息兑付工作，中信证券作为会议召集人已于2025年12月31日发布债券持有人会议通知。本次会议设置五项审议议案，其中两项为新增议案，聚焦兑付安排优化。议案四涉及调整回售部分债券的本息兑付安排、增加固定兑付安排并提供增信措施；议案五涉及为回售部分债券增加宽限期、增加固定兑付安排并调整本息兑付安排。此前已披露的三项议案包括程序豁免、兑付安排调整及宽限期设置等内容。 债券持有人需于2026年1月20日17时前将表决票发送至中信证券指定邮箱。会议仅允许债权登记日收市时持有该债券且已行使回售选择权的持有人参与表决，以确保表决范围清晰。若不同议案同时通过，万科将按议案四、议案五、议案二、议案三的优先顺序，选择优先级最高的议案执行。 从市场表现看，截至1月20日收盘，万科A股价报4.79元/股，涨幅1.27%，显示投资者对公司债务处置安排的反馈相对积极。
回售条款的集中行使，本质上是市场在不确定环境下对“确定性”的选择。对发行人而言，压力时点更需要通过合规流程、清晰方案和可落实的资源安排，提升承诺的可兑现程度；对市场而言，规范披露与充分协商有助于减少分歧、稳定预期。把每一次回售与兑付安排做细做实、信息透明，才能在波动中积累信任，为行业与市场的长期修复打下更稳固的基础。