大家都知道，LPR又公布了，这次是2026年第一次。马年刚过完春节，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发消息说，最新一期贷款市场报价利率（LPR）没怎么变。1年期LPR定在3.0%，5年期以上的定在3.5%，这两个期限跟上个月一模一样。 自从2025年6月起，LPR报价就一直没动静了。东方金诚宏观研究团队分析说，根本原因是出口势头挺好，还有像高技术制造业这些新领域发展得挺快。2025年宏观经济顶住了外部压力和国内房地产调整的影响，顺利完成了全年目标。 这一下符合市场预期吗？当然符合。首先，2月以来政策利率一直稳着不动，2月LPR报价的基础就没变化，预示着这次肯定保持不变。另外，虽然央行春节前放了很多流动性导致中长端市场利率有点降，但数据显示，2025年四季度末商业银行净息差只有1.42%，历史最低了。这时候报价行根本没动力主动下调加点。 年初央行就已经推出了一些结构性货币政策支持科技创新和小微企业这些重点领域了。王青说这说明短期内货币政策还在观察期，政策利率和LPR报价估计还是稳定为主。不过值得注意的是高频数据显示，2026年一季度出口还很强劲，物价也会温和回升。 现在来看2026年和降息有关的走向怎么样？中国人民银行副行长邹澜在1月15日的新闻发布会上说过，“从政策利率来看，外部汇率稳定、美元降息都不构成强约束；内部银行净息差已经企稳了两个季度都在1.42%。还有很多三年期和五年期存款到期重定价了再贷款利率也下调了。” 东方金诚宏观研究团队还提到二季度可能会有全面逆周期调节政策出来。年初结构性工具先降息后二季度全面性降息可能会落地带动LPR下调。 居民房贷利率呢？也会跟着大幅下调吗？东方金诚团队强调要稳住房地产市场可能会单独引导5年期以上LPR大幅下降并且结合财政贴息等方式推动居民房贷利率更大幅下降这个是激发购房需求扭转楼市预期的关键一招。