问题：猪价下探至阶段低位，行业盈利压力加大 进入2026年以来，生猪市场延续震荡偏弱走势。监测数据显示，3月12日全国瘦肉型生猪交易均价降至10.08元/公斤——刷新2019年以来低点——距离2018年5月的9.92元/公斤（近15年低位）仅差0.16元/公斤。价格快速下行使养殖端亏损明显扩大，中小养殖主体现金流压力上升，行业对后市判断分歧加剧。 原因：供给扩张的滞后效应集中释放，淡季需求难以对冲 从供需结构看，本轮下跌更偏“供给主导”。 一方面，前期产能扩张带来的出栏增量今年集中体现。能繁母猪存栏在2025年经历“先增、后降、再趋稳”，但整体仍处相对高位。样本数据显示，2026年2月能繁母猪存栏较2025年6月高点仅回落约3.95%，去产能力度尚不足以改变供需格局。按生猪繁育周期推算，未来数月供应仍将保持充裕。 另一上，消费端处于季节性淡季。通常3月至8月猪肉消费相对平稳偏弱，需求增量有限。供应继续增加、需求缺乏有效拉动的情况下，供大于求更为明显，价格下行压力随之加重。 此外，养殖效率提升也在一定程度上延缓了供给收缩。PSY、MSY等指标改善叠加规模场母猪利用率提高，使生猪存栏仍呈增加态势，与母猪存栏的边际回落不同步，增强了后续出栏的持续性。 影响：短期“寻底”或反复，扰动因素存在但难改主线 业内普遍认为，在产能仍偏充裕且未出现重大疫病冲击的情况下，上半年行情大概率仍将围绕“亏损—去产能—短暂反弹—压栏—再回落—再亏损”的节奏反复磨底。供应压力短期难以明显缓解，价格回升更依赖去产能持续推进。 同时，一些因素可能带来阶段性波动，但对趋势影响有限。 一是二次育肥带来的短周期扰动。统计显示，3月上旬流向二次育肥渠道的生猪占比约13.69%，对价格的支撑相对有限。 二是季节性疫病等因素可能造成局部供应短暂变化，例如冬季仔猪腹泻等情况或使部分地区存栏小幅减少，可能在对应出栏窗口（约7月前后）带来阶段性供应收窄，但持续性仍需观察。 值得关注的是，随着二次育肥补栏管理措施持续落实、市场主体交易更趋理性，二次育肥对价格的放大作用预计会逐步减弱，供需基本面仍是决定行情的核心。 对策：加快出清低效产能，稳定预期与市场秩序 在价格低位运行阶段，行业有序出清尤为关键。一上，养殖主体应结合成本与现金流状况调整生产节奏，谨慎扩张，避免“逆势补栏”放大周期波动；同时通过提升生物安全、精细化饲养和疫病防控水平，降低非正常损耗，增强抗风险能力。另一方面，应加强信息发布与监测预警，提高产能、出栏、消费等关键指标透明度，稳定预期，减少非理性压栏、集中抛售等行为对市场的冲击。 同时，加快屠宰加工、冷链仓储和产销衔接能力建设，有助于在淡旺季转换中发挥调节作用，缓解短期供需错配，降低价格大幅波动对养殖端与消费端的影响。 前景：下半年或有边际改善，反弹空间取决于去产能力度 综合供需节奏判断，若能繁母猪存栏在未来一段时间出现更明显、持续的下行，叠加亏损向减产的传导效应，市场有望在三季度末至四季度出现边际改善；同时，9月后消费逐步转旺、节假日需求回升，将提升需求对行情的支撑作用。但在供应收缩尚未形成“实质性缺口”之前，价格反弹更可能呈阶段性、结构性特征，难以快速反转。 业内普遍将能繁母猪存栏下降的速度与幅度视为决定下一轮猪周期“高度与持续性”的关键变量。换言之，真正的拐点不只取决于需求的短暂回暖，更取决于供给端能否完成有效出清。
生猪产业的深度调整反映出农业供给侧结构性改革的长期性与复杂性。当前价格低谷既是对前期扩张的市场修正，也为行业转型升级提供了窗口。在保障民生“菜篮子”稳定的前提下，如何建立更科学的产能调控机制、推动养殖业高质量发展，仍是影响产业长期健康运行的关键课题。市场自我调节与政策引导形成合力，或将为缓解猪周期波动提供新的路径。