行业阵痛持续 亏损面扩大成主基调 截至1月31日，A股78家房企发布的业绩预告显示，58家企业预亏总额达2060亿至2397亿元，亏损面较2024年扩大23%至48%。中信证券分析指出，这反映过去三年市场深度调整的累积效应。国家统计局数据显示，2025年末70城新房及二手房价格较峰值分别下跌12.6%和22.3%，项目毛利率下滑与存货跌价计提成为拖累业绩的主因。 多重积极因素显现 市场结构改善 尽管财务数据承压，市场正呈现三方面积极信号：一是重点20城二手房挂牌量较去年10月高点下降3.3%，一线城市降幅达6.3%；二是元旦后核心城市二手房周均成交量环比提升9%，同比降幅收窄13个百分点；三是北京等城市近期优化限购政策，释放"政策工具箱"持续发力信号。申万宏源研究认为，我国新开工面积已较2021年下降75%，调整幅度超国际典型周期，市场出清进程加速。 政策与基本面共振 修复路径渐明 华泰证券研报指出，房企存货减值压力已释放约8%，债务重组取得阶段性进展。当前LPR利率处于历史低位，叠加"认房不认贷"等政策红利，首套房置业成本较2021年下降约28%。业内人士预计，2026年二季度或将迎来销售拐点，但城市分化将持续，长三角、珠三角核心城市有望率先复苏。
房地产市场的复苏需要时间，但当前积累的积极信号表明，行业已度过最艰难阶段。从业绩下滑到市场复苏，是一个量变到质变的过程。政策支持、基本面改善和市场信心修复的共同作用，为行业稳健发展奠定了基础。新的一年，在政策引导和市场调整的双重推动下，房地产市场有望逐步从深度调整转向平稳运行，为经济增长和民生改善提供支撑。