把全球防水大佬西卡业绩受挫的近千亿营收压力放一边，这家百年老店却逆势在2月13日出手收购土耳其的阿基姆公司，准备花20亿真金白银拿下它。慧正资讯报道称，尽管2025年财报受强势瑞郎影响，这瑞士老店依然用“报表过硬+并购大动作”的策略，给行业看它是如何在困境中穿越周期的。这次收购是西卡给2026年开了个好头。 这份最新财报显示，西卡2025年卖出了112.01亿瑞士法郎，折合成人民币大概是992.51亿元。表面上看销售额下滑了4.8%，但要是没算上美元贬值这53亿元的损失，以当地货币计算西卡其实赚了0.6%，而且在全球各地的市场份额还在往上走。 从地域看，欧洲、中东和非洲（EMEA）这个第一大市场的增长率达到了2.2%，中东和非洲搞基建的热潮给防水业务提供了机会；美洲也有2.2%的增长，虽然下半年碰到了美国史上最长的政府停摆，但数据中心和加拿大、拉美的基建需求帮着把防水防潮这块撑起来了。最让人觉得意外的是亚太地区，虽然因为中国建筑市场跌了个两位数导致整体下跌了5.3%，但只要把中国业务剔除掉，这地方其实录得了2.5%的增长。印度、东南亚那边表现不错，还有汽车和工业部门（比如给电池包做密封）的新需求也正在变成长极。 财报上的数字说明西卡在存量市场里守住了地盘，那么最近这一笔大手笔收购土耳其阿基姆公司就体现了它要往外进攻的决心。阿基姆公司是卖胶粘剂和密封剂的，在高速增长的市场里有很广的渠道。这笔预计在2026年三季度完成的买卖不是为了简单地做大规模，而是为了深化“防水+”的战略。 这笔收购正好踩在了西卡“2028年战略”的节点上。首先是产品线补短板。阿基姆的产品种类很多，有各种各样的胶水和密封剂。这些东西可以让西卡的产品线变得更丰富，特别是在修补砂浆和防水方案这块能产生很多交叉销售的机会。这就意味着西卡的防水产品能顺着阿基姆的渠道更快卖到东欧、中亚、中东和北非去。 其次是制造能力的扩张。阿基姆在土耳其和罗马尼亚有两个大工厂，还在土耳其扩建新基地。这些工厂能直接加入到西卡的全球供应链里去当出口中心。加上之前已经完成的七笔收购行动可以看出来，西卡正在全球范围内整合生产能力来缩短交货时间。 在财报发布的时候，西卡的老板Thomas Hasler说了句很有深意的话：“2025年对建筑业来说挺难的……我们就是利用这段时间把自己的竞争地位给巩固好了。”这话就很能说明现在的战略了。 在中国面对房地产大调整的时候，西卡选择了“调整结构保住利润”，砍掉了没效率的产能，只做高附加值的项目；在全球层面则是用“Fast Forward”战略来精简组织和搞数字化改革，预计未来几年能多赚1.5亿到2亿瑞郎的息税折旧摊销前利润。 至于2026年西卡预计市场还是低迷状态，但它给自己定了个目标：以当地货币计算的话要超过市场3%到6%的增长率；还要让息税折旧摊销前的利润率达到19.5%到20.0%。这就像在告诉大家它有多有信心自己的战略能行。毕竟真正的行业老大从来不会浪费任何一场危机。