近期国际贵金属市场呈现强劲上涨。2月13日现货黄金单日涨幅达2.39%，报5042.205美元/盎司，今年以来累计涨幅已超过16%。白银价格也有所回升，但涨幅不及黄金。这轮反弹表明贵金属市场重拾升势，投资者对避险资产的需求明显增强。 本轮金价上涨主要受三方面因素推动。首先，美国1月CPI同比增速回落至2.4%——核心CPI降至2.5%——均低于预期。这缓解了投资者对通胀反弹的担忧，强化了美联储年内降息的预期。高盛资产管理公司分析认为，通胀压力缓和为货币政策调整提供了空间，美联储可能在6月启动降息。 其次，地缘政治风险持续升温。美国总统宣布向中东增派航母打击群，加剧了地区紧张局势，促使资金流入避险资产。历史经验表明，国际冲突升级往往推高黄金等安全资产的需求。 此外，全球央行持续购金成为重要支撑。据世界黄金协会统计，2023年全球央行购金量创历史新高，该趋势今年仍在延续。在全球去美元化背景下，各国央行对黄金的战略配置需求明显增强。 需要指出，本轮黄金上涨呈现新特征。传统上金价上涨通常跟随货币政策宽松，但此次行情早在2023年7月就已启动，当时美联储仍在加息。银河证券分析认为，这反映出市场对美元信用体系的长期担忧正在改变黄金的定价逻辑。 对于后市，机构观点存在分歧。法国巴黎银行预测金价年底可能升至6000美元/盎司，认为宏观经济风险和地缘政治不确定性将继续推高贵金属溢价。富国银行则认为市场需要经历盘整，但长期看涨趋势不变，并将2026年金价目标上调至6100-6300美元。
贵金属价格的反弹既是对通胀回落的直接回应，也是对地缘不确定性和长期结构变化的综合定价；在高波动的市场中，关键是看清驱动因素的主次和持续性，尊重风险与周期规律，在不确定性中寻找确定性。这不仅关乎资产价格的涨跌，更反映出全球经济与安全格局变化的深层影响。