刚过完年，李宁也把2025年的成绩晒了出来，296亿这个数字就是总盘子。看财报里头的账，这一年集团一共进账了295.98亿元人民币，比去年多赚了3.2%。手里捏着144.89亿元毛利，比2024年涨了2.4%，毛利率稳稳地守住了49%的关口。不过算到了股东手里的净利润是29.36亿元，相比前一年少了2.6%，缩水了不少。 再细拆产品这块儿，鞋子那边涨了2.4%到146.5亿元，衣服则是涨了2.3%到123.3亿元，让人意外的是器材和配件这块增长最快，飙了12.7%到了26.2亿元。这两个还是大头，撑起了总营收里的49.5%和41.6%。 回头看四年前，也就是2022年，李宁才挣到258.03亿元，这四年好不容易攒到295.98亿元，算下来增幅超了14.7%。但净利润从那会儿的40.64亿元一路掉到了29.36亿元，三年时间蒸发了快28%。钱越赚越少跟规模慢慢长大这种对比太扎眼了。 说白了就是公司在拼命搞投入的同时，还得硬顶着利润不怎么涨的压力。2025年初刚换了新帽子，成了中国奥委会的官方合作伙伴，签了八年的合同价大概有8亿人民币。再加上花了33亿搞广西那个供应链基地的大项目还在搞着呢。 翻了翻具体的账册发现，花在员工身上的钱占比少了0.3个百分点到了8.3%。搞研发的钱还是2.4%没变。倒是广告费涨了不少，同比多掏了1.2个百分点的大头。 渠道这边也动了大手术。电商渠道主打新兴玩法和私域运营，收入涨了5.3%。特许经销商反而表现得最好，收入涨了6.3%，把所有渠道里的第一把交椅抢了过去。只有直营那块儿因为关店、升级和调整店面布局，导致收入出现了波动，成了唯一一个没长好的地方。 最后看看店有多了没？截止到年底李宁的店数是7609家，比上一年多了24家。