多家山西新三板企业集中发布终止挂牌风险提示 春节假期后首个交易日，山西ST寰烁、ST云泉、ST金粮、ST三合盛等4家新三板企业同时发布风险提示公告，均涉及可能被终止挂牌的风险；这些企业分布县域智慧教育、地质灾害治理、饲料生产和工业互联网等不同领域。 审计问题与经营困境成主要风险点 审计意见风险首当其冲。多家公司财务报告被出具"无法表示意见"等非标准审计意见，这意味着审计机构难以对财报真实性作出判断。以ST寰烁为例，该公司2024年度财报被出具无法表示意见的审计报告，若2025年仍无法改善，将面临终止挂牌风险。数据显示，截至2025年6月底，该公司负债已超过资产1.5亿元，上半年亏损近4000万元。 净资产持续为负是另一大隐患。ST金粮和ST三合盛均因连续两年净资产为负值而被警示。ST金粮2023-2024年度净资产均为负值，2024年财报还被出具带持续经营重大不确定性段落的审计报告。该公司上半年营收仅264万元，亏损421万元。 此外，ST云泉因主办券商单方解除持续督导且无人承接，股票已进入停牌状态。这种情况反映出企业在公司治理和内部控制上的短板。 市场影响与企业应对 集中风险提示有助于投资者识别风险，同时也对地方中小企业融资环境带来挑战。这些案例表明，部分企业正面临行业波动、回款周期延长等共性压力，亟需加强财务规范和现金流管理。 企业方面表示将通过多种措施应对：一是完善信息披露和内控体系；二是优化资产负债结构；三是聚焦主业提升盈利能力；四是保持稳定的持续督导机制。 发展趋势与启示 随着资本市场改革深化，"优胜劣汰"将成为新三板常态。企业能否持续满足监管要求，关键在于规范运作和透明披露。对地方政府而言，需要更注重培育企业的持续发展能力，而非单纯追求挂牌数量。
四家企业同时预警摘牌风险，既反映了企业经营困境，也为区域资本市场发展提供了警示。上市不是终点而是新起点，企业必须不断提升规范运作水平。地方政府在支持企业对接资本市场的同时，更应引导其夯实发展基础。唯有如此，才能避免大规模摘牌对市场信心造成冲击，真正起到资本市场服务实体经济作用。