刀具行业这个板块，短期咱们可以看看原料价格能不能转过来，释放点利润。长期的话，国产替代和出海这两块儿肯定会继续走强。 切削刀具其实就是制造界的“牙齿”，这部分成本在1%到4%之间，虽然看着不高，但是对加工效果影响大得很，客户粘性特强。而且它属于消耗品，行业规模一直稳当，受工业波动影响比机床设备要小。现在国内制造业在升级，机床数控化率也在提升，高精密刀具肯定会有更多需求。目前国内的机床数控化率已经到了45%，但日本能到90%以上，美德也能有70%多。 国产刀具技术进步得很快，质量都差不多赶上外资了，数量上早就把大部分外资给替代了。不过高端市场这块儿渗透率才35%左右，还有很大的空间可挖。国内企业现在也在往整体解决方案提供商转，在航空航天这些高精尖领域做得不错。出口那边也是稳步增长，2019年到2024年，中国刀具出口额占全球的比重从10.8%涨到了12.6%，进口替代和出口两条腿走路的趋势更明显了。 2025年开始碳化钨粉涨价涨得厉害，2026年开年涨势更猛。国内的龙头企业把定价机制搞得挺灵活，提前把低价库存备好了，通过多次提价把成本压力给转出去了。外资品牌也跟着提价，这下更显出咱们国产刀具的性价比优势。 刀具行业算是重资产行业，生产工序多达20多道工序很精密。龙头企业之前已经投了不少钱在硬件上了，现在下游景气度回暖了，销量、价格、产能利用率这三块儿都能修复一下。2025年三季度起龙头业绩就开始好转了，固定资产周转率稳住回升了一些，毛利率和净利率也慢慢修复回来了。 国内的头部企业现在还在产业链布局、产品升级、并购这些方面下功夫加强竞争力。比如布局钨回收冶炼、开拓PCB钻针、人形机器人刀具这些新领域给自己打基础。高精尖领域的解决方案和海外市场也成了他们重要的突破方向。