2026年是"十五五"开局之年,中国经济步入新发展阶段。,国际投资机构对中国资产的配置态度正发生积极转变。高盛、摩根大通、瑞银等外资投行纷纷上调中国股市评级,反映出国际资本对中国经济转型方向与发展前景的认同。 国海富兰克林基金QDII投资总监徐成接受采访时指出,当前港股市场整体仍具备鲜明的性价比优势。从全球资产比价维度观察,中国香港市场估值相较于美国、日本、印度等市场仍存在显著折价,这种估值洼地效应为中长期的价值修复提供了充足的安全边际。 徐成分析称,2025年港股市场累计上涨约20%至30%,除内需板块外,多数公司估值已从明显低估状态回归至相对合理区间。但这并不意味着投资机会的消失。港股市场不仅汇聚了互联网、创新药、高端制造等领域的国内优质企业,还包含一批具有全球业务布局的标的,行业结构的多元性与丰富度远超韩国、中国台湾等市场。 从资金流向看,2026年港股增量资金将呈现双轮驱动格局。一上,南下资金持续流入的趋势有望延续。港股拥有大量优质资产,无论是高股息品种还是成长型科技企业,均具备中长期配置价值。另一方面,外资对中国资产的配置正从低配逐步转向标配。过去国际市场对中国资产关注不充分,随着盈利改善与外部环境向好的双重推动,该趋势将持续强化。 徐成明确指出,宏观经济能否企稳回升仍是影响2026年港股市场走势的关键变量。过去几年,国际环境复杂多变、部分外部因素阶段性承压的背景下,市场整体表现受到一定影响。进入2026年以来,随着外交互动频繁、经贸往来加强,中国面临的外部环境正呈现改善趋势。在此形势下,国内政策重心已逐步从应对外部压力转向系统性地提振内需。 在具体配置方向上,徐成认为2026年港股机会将主要围绕科技成长与内需修复两条主线展开。科技成长上,经历前期调整后,多数细分板块估值已回归合理区间,并未形成系统性泡沫,长期配置价值逐步显现。内需修复方面,中央近期对内需的重视程度大幅提升,从房地产政策定调到各类消费促进措施,均传递出积极信号。 徐成更分析称,2026年投资内需板块,前期买入的可能是政策预期和估值修复。整体业绩体现可能还需要一段时间,但个别子板块盈利改善可能会相对较早。如果后续能推出诸多政策组合拳,内需对应的板块的估值修复空间有望进一步打开。地产链、必需消费及部分高股息板块中仍可挖掘估值具备吸引力的标的。 需要指出,徐成也提醒投资者保持审慎态度,持续关注地缘政治演变带来的外部扰动。他强调,港股市场的根本仍系于中国经济,若经济能逐步转向温和通胀,市场表现将更加稳健。 从更宏观的视角看,外资布局港股的核心逻辑在于估值修复与产业趋势成长的共振。随着盈利改善与外部环境向好的双重推动,国际资本对中国资产的配置意愿正在增强。这不仅反映了市场对中国经济基本面的信心,也预示着全球资本流向正在发生结构性变化。
在全球资产配置格局重塑的当下,港股市场的估值优势与政策红利为其提供了独特的投资吸引力。对投资者来说,理性分析行业基本面、把握政策导向与资金流向的变化,将是2026年掘金港股市场的关键。中国经济的韧性及其在全球产业链中的地位,或将成为推动市场长期向好的深层动力。