2000年成立的中文在线把目光投向了港股，这家原本在深交所创业板上市的数字出版公司想要形成“A+H”股的格局。作为AI驱动的数字文娱平台，它主要在国内推网络文学，还把短剧卖到了海外。虽然它给自己贴上了“致力于构建下一代全产业链数字内容生态”的标签，可当前的财务状况却不太乐观。一旦2025年亏损高达5.8亿到7亿元，甚至扣非后的净亏也有5.79亿到7亿元，公司只能用还在海外扩张、增加推广投入来解释巨额亏损。招股书里的数据很能说明问题：2023年营收是14亿，到2024年锐减至11.59亿元；对应的毛利也从6.3亿变成了3.81亿元；运营利润从3010万变成了-2.36亿元；期内利润更是从8998万跌到了-2.43亿元。就算只看2025年前9个月的数据，营收才10.11亿元，毛利仅3.47亿元，运营亏损高达4.59亿元，期内更是亏了5.17亿元。造成这么大窟窿的主要原因是销售及营销费用暴增至6.6亿元，同比增长了94%。业务结构上也发生了很大变化：网络文学及相关业务收入4.8亿元占比47.5%，短剧及IP衍生品业务收入4.74亿元占比46.9%。截至周五收盘，A股股价是32.06元，市值为234亿元。