今天我们要聊聊这份关于2025年全球低碳经济转型融资的季度报告，它一共有17页，而且这次分析用了一种很有趣的方式：它把2026年美加墨世界杯的16个举办场馆作为研究对象，来看看气候风险对这些具体的资产会有什么实际影响。 先说说这个报告的一个亮点：它用地理空间智能技术给这16个场馆面临的物理气候风险进行了量化排名。研究发现，不同场馆的风险敞口差异很大，有的热浪风险高，有的则更容易遭遇暴雨引发的洪涝或者闪电。比如，一座历史悠久的体育场就被指出存在较高的地面沉降风险。这告诉我们，了解一个资产所在地的具体物理风险已经变得非常重要，这能帮我们判断它的长期价值和投资决策。 再看科技企业减排这块。亚马逊、谷歌、微软还有Meta这些公司，通常是通过购买绿电来抵消自己外购电力产生的排放。不过，温室气体核算标准机构现在正准备改改规则，以后可能要求这些范畴2的排放核算更紧密地与企业实际的用电时间和地点挂钩。这意味着以后买可再生能源合同来冲销排放量的老办法可能行不通了，科技公司的真实碳足迹可能会因此面临重新审视。 报告还提出了一个新的概念叫“能源供应比”，它用来衡量债券投资中投资者给低碳能源和化石燃料能源提供的融资比例。比如，在一个与《巴黎协定》目标一致的投资级公司债组合里，每投给化石燃料能源一美元，就能投给低碳能源2.57美元；而在新兴市场公司债组合里，每投给化石燃料能源一美元，只能投给低碳能源0.03美元。这种差异太明显了。 碳市场方面也挺热闹的。数据显示，2025年全年有2.02亿吨碳信用被注销，壳牌公司注销了1040万吨排名第一。从第四季度的情况看，注销的碳信用大部分来自减排项目。自然解决方案在碳移除类信用中占了绝对大头，技术类的工程碳移除还是很少见。 最后我们看看上市公司的表现。截至2025年底，有近五分之一（19%）的上市公司拥有经SBTi验证的气候目标，这个比例比去年提高了14%。差不多有三分之一（32%）的公司设定了净零排放目标。在信息披露上也有进步：披露范畴1和/或范畴2排放的公司比例升到了79%，披露部分范畴3排放的公司也超过了一半（56%）。 但是光看这些数字还不够乐观。根据目前上市公司的排放轨迹推算，全球气温在本世纪内仍将上升3摄氏度。超过六成（62%）的上市公司的排放轨迹和升温超过2摄氏度的情景相符。只有大约12%的公司能控制在1.5摄氏度以内，还有26%的公司处于1.5到2摄氏度之间。 这就说明大家虽然一直在努力减排，但离《巴黎协定》设定的理想目标还是差得远呢！