哎呀，经济降温搞出来了俄罗斯央行又得降息了。这段时间俄央行其实挺强硬的，货币政策弄得通胀慢悠悠下来了，他们也就有点信心去通胀进程能不能一直持续。再说宏观经济也在降温，让俄央行软下心来想改变严格的货币政策，不过要是通胀又反弹的话，加息的事儿还是有可能的。7月25号俄央行开了个会决定把基准利率再降2个百分点到18%，这正好跟大家想的一样。 通胀一直降这就是降息的直接理由嘛。俄央行行长纳比乌琳娜说了，因为一直实行高利率政策，通货膨胀才慢慢下去。不过这政策对不同东西影响不一样，非食品类商品受影响最大。这个领域价格涨幅已经很低了，高利率就是通过利率和汇率渠道起作用，一方面抑制消费需求，一方面让卢布走强，把非食品价格给压下去了。统计显示电视机、吸尘器这些耐用品这一年基本没涨价，有的还降价了。食品价格整体也在放缓，牛奶鸡蛋都不涨了还回落了呢。 宏观经济形势也支持降息呢。一方面通胀和内需虽然还是高着点，但正慢慢变温和了。今年4月到5月居民消费和投资活动平缓减速，企业调查也显示需求扩张速度慢了去年。另一方面劳动力市场情况好点了，用工荒企业变少了工厂缩减班次的也多了。 跟以前开会比起来俄央行对通胀和货币政策态度变软了些呢。今年2月还觉得通胀难以忍受想加息呢；3月觉得通胀在降可核心率还是高所以还得加息；4月物价压力缓解了经济平稳恢复还得维持紧缩；6月通胀明显放缓所以降息但还紧缩；7月通胀下降比预计快所以进一步降息可能行。 市场分析觉得这次降息说明态度在变啊。第一对去通胀更乐观，6月还担心通胀预期高7月就觉得放缓更明显；第二达成4%目标更积极了6月还没明说什么时候回到目标7月就说2026年回4%；第三经济需求降温判断更清晰6月还说内需高慢慢变温和7月说需求供给匹配了；第四信贷与货币政策方面克制放缓不再特别强调严格；第五风险判断从上行偏多转向了下行风险。 现在已经连降两次了下次还会降吗不知道呢。这次会开完了把2025年底前平均基准利率预期从19.5%到21.5%降到18.8%到19.6%，把明年的平均关键利率预期从13%到14%降到12%到13%。自2027年起预计关键利率还是维持在7.5%到8.5%的长期中性区间呢。 俄央行觉得部分通胀上升风险比上次开会时小了点但总体风险还是偏向通货膨胀。财政政策还有地缘政治风险也是影响因素不好预测呢。纳比乌琳娜说了为了明年回4%目标得长时间维持紧缩政策呀！