中信证券给分析家指出，到了2025年的四季度，海外几家电池大厂的收入是涨了，但赚的钱却很难看。具体来说，就是LGES、三星SDI、SKI这三家公司业绩全亏，只有Panasonic还算勉强维持。这种情况之所以发生，是因为储能这块业务让他们在收入上吃了甜头，可北美那边取消电动车补贴后，动力电池卖不动了，再加上之前建厂运营成本那么高，利润自然就被压得喘不过气来。 对于2026年的展望，中信证券觉得情况可能还不太乐观。面对中国企业的强势挑战，日韩电池企业恐怕很难守住市场份额。不过好在北美的地缘政策对中国企业有所限制，这反倒给了他们发展储能业务的机会。不过这个机会到底能不能把握住，还得看产品验证、产能建得怎么样、订单能不能按时到手这些问题能不能解决。 总的来说，中国的电池企业在全球动力和储能市场上还是挺有底气的。中信证券建议大家重点关注那些在海外份额越来越大、赚钱能力也很强、而且股价还不高的国内龙头企业。