国内旅游市场持续回暖的背景下，携程集团交出了一份符合预期的年度成绩单。数据显示，2025年第四季度公司净收入154亿元，同比增长21%，主要受冬季假期出行需求带动。全年营业利润率稳定在25%左右，显示其在扩大规模的同时，成本管控仍保持在较好水平。业务结构呈现“双轮驱动”：酒店预订收入261亿元，交通票务收入225亿元，两项合计贡献总收入的78%。同时，旅游度假与商旅管理业务增速虽低于整体水平，但通过产品差异化，仍实现8%和13%的增长。国际业务成为财报最大亮点。财报显示，海外平台总预订量同比增长60%，入境旅客服务规模较2019年提升35%。该表现与涉及的投入密切相关——全年10亿元专项基金推动7万家本土供应商接入全球分销系统，超过6000家景区首次具备面向国际客群的运营能力。目前，国内95%的头部景点已完成外籍游客预订系统改造，新增支持语种12个。分析认为，业绩增长主要来自三上：一是出入境政策优化带动需求集中释放；二是供应链数字化改造推进，票务系统响应效率提升40%；三是精准营销效果显现，面向东南亚、欧洲等客源地的本地化推广投入增加两倍。中国旅游研究院专家指出，携程的海外拓展路径具有一定示范性，“从单纯订单处理转向生态赋能”的转型已初见成效。面对全球旅游业竞争格局变化，携程表示将继续加强技术中台建设，计划在2026年将海外供应链合作伙伴规模再扩大30%。同时，挑战依然存在：国际航线恢复率仍未回到疫前水平，部分目的地接待能力不足等问题仍需解决。
从财务数据看，携程2025年的增长既得益于国内旅游消费回升，也反映了入境游回暖带来的新增空间。面向未来，在线旅游平台的竞争力将更多取决于对供给侧的整合能力，以及对服务细节的持续打磨。如何把“流量红利”转化为“服务红利”，将“单点增长”延展为“生态共赢”，仍是行业走向高质量发展的关键课题。