摩根大通和品浩都觉得现在债券市场没把经济可能下滑这件事当回事。华尔街那帮搞债的大佬现在都挺担心的，觉得美国要是跟伊朗打起来，本来就不太景气的美国经济估计得受更大打击。油价都冲破110美元了，打仗看样子也没个完，可交易员们脑子里全是通胀的事儿。大家都在给美联储年底可能再加息的事做准备，美债这会儿跌得厉害，是2024年10月以来最差的一个月。不过品浩、摩根大通还有Columbia Threadneedle Investments这些机构的基金经理，倒没跟风恐慌，反而是在准备迎接经济冲击。他们觉得这波冲击过后债券市场可能会反弹，收益率也会跌回来。摩根资产管理的Kelsey Berro就说，这仗多拖一天，大家就得更想想对经济的坏影响，最后肯定会把美债收益率给压下来，“收益率现在都挺有吸引力了。”能源涨价、借钱利息高还有股市大跌，这几样加一块儿把企业和消费者都给挤兑了。经济学家们也在改主意了，把增长预期往下调、把衰退可能性往上抬。高盛说未来12个月大几率要经济衰退的概率已经到了30%，品浩更是觉得超过三分之一了。 这种丧气话按理说是对债券有好处的，毕竟降息能刺激经济。可这回不一样了，因为大家猜美联储会被能源价格给捆住手脚。之前为了对付顽固的通胀都够头疼了，现在油价这么高更难受了。结果就是大家疯狂卖债券，把收益率给推上去了。从上个月月底美国对伊朗动武算起，2年期和5年期美债收益率都涨了快0.5个点了。30年期的收益率更是逼近5%，离2023年的最高点已经不远了。这主要是因为大家觉得油价涨了以后东西都要变贵。经合组织上周还警告说美国的物价今年可能涨到4.2%。大家怕通胀把钱给吞了，所以现在对回报要求越来越高。不过也有好些长期买债的人说现在正好能捡漏把高利息给锁定住。 品浩的首席投资官Daniel Ivascyn就说，“通常一开始是通胀冲击，很快就变成增长冲击。”“咱们现在就在经济大幅软趴趴的边缘上。”