我也来说说分布式光伏这档子事儿。最近这行可真是热闹，尤其是险资进来以后，大家伙儿都在琢磨新路子。毕竟到了2025年，新规一出，以前那种靠规模拼的模式肯定玩不转了，大家都得找个新的“锚点”。 这分布式光伏本来就是散碎的小玩意儿，这时候金融资本的作用就显得特别关键。关键是在这一当口，全国头一回出现了以户用电站为底子的机构间REITs，这可是给大家伙儿指了条明路。而保险资金作为这块计划的负责人和主要投资人，把长钱和长资产结合在一起，直接打通了资产流动和逻辑重塑的新通道。 3月17号那天，太保资产牵头搞的那个“天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产支持专项计划”正式在上交所挂牌了，评了个G1最高等级。这既是光伏行业头一回发户用资产的机构间REITs，也是国内头一回集齐“碳中和、绿色、乡村振兴”这三个大主题的REITs项目。这一回批了30.45亿的额度，实际发出来12.16亿。资产覆盖了10个省份，拢共2.8万多座户用电站，装机量达到了990.34MW。 其实这事以前挺难办的。过去那种大的集中式风电、光伏项目发公募REITs还算顺当，人家体量足、权属清、运营稳。但到了分布式光伏这儿就不行了，东西小又分散，规模化太难搞，权属还乱得很，运营起来也费劲。 不过天合这次成功倒是给大家提了个醒。机构间REITs门槛比公募的低多了，更看重的是资产本身的好坏和能不能长周期运作。这就特别适合分布式光伏这种特点。 除了门槛合适外，这家伙还是太保资产来管计划的和当基石投资人。保险公司手里的钱都是长期钱，期限起码10年往上跑。跟那些银行给的3年、5年的短贷比起来，正好能接住电站的25年寿命周期。另外持有型ABS能提供长期稳定的现金流，这也正好合了保险资金求稳的心思。 虽说逻辑上很搭调，但具体发起来还是挺难的。资产得合规、现金流得稳、规模得够、时间得长这都是硬指标；而且保险公司还要求风险必须可控、运营必须数字化。天合富家能破局主要是靠全产业链的专业能力和极致的数字化手段。他们现在能管千万级别的电站了，还弄了智能监控、微电网、能源管理这些平台。这不仅数据安全可靠，也让资产更值钱了。 说实话这个创新不仅仅是天合自家的好事儿。它就像个先锋一样把行业的格局给重新画了一遍。一方面说明市场看好分布式光伏的长期价值；另一方面也逼着大家以后得从拼开发转向拼运营能力。 接下来那些还想混下去的企业就得赶紧琢磨怎么把数智化的运营能力给覆盖到全生命周期里去。不过话说回来啊，“第九届新能源电站运维与后服务市场研讨会”马上4月8号到9号在北京开呢！孙琦懿负责写通知这活儿！会议主要是聊新能源投后的那些事儿。