北京时间3月19日凌晨，美联储没动，把利率维持在3.50%到3.75%这个范围内，已经连着2次保持不变了。这一决定让市场有点慌，尤其是因为中东那边情况升级了。 这次会议透露出了比较鹰派的信号。点阵图显示，到了2026年美联储才会降息1次。而这一次会议结果是以11票赞成、1票反对通过的，反对票主张降息25个基点。点阵图里支持降息的人数变少了，支持不降息的人数增加到了7人。市场预期2026年美联储不会降息的概率现在已经到了47.1%。 美联储还把GDP增速预测给上调了。2026年的GDP增速预期从2.3%提高到了2.4%，核心PCE通胀预期从2.5%提高到了2.7%。看来经济比预想的更热，通胀也更顽固。中东那边的冲突带来的能源价格上涨，正在加剧通胀压力。鲍威尔虽然说“滞胀”还没到时候，但他也强调要看到通胀持续进展才会降息。 鲍威尔讲话挺谨慎的，说加息虽然不是基准情况，但也没排除这种可能性。他还说下一步行动是加息的可能性确实被提出来了。尽管他觉得能源冲击可能只是一次性的，但他也很关注通胀预期。 美联储现在处在一个抗通胀和稳就业的两难境地，地缘冲突让情况变得更复杂了。政策方向还得看年中更明确的信号。 面对这种情况，投资逻辑得调整一下，把握结构性机会。 黄金短期可能受压因为美联储偏鹰派让美元和美债收益率上升，但是长远来看地缘政治风险和央行增持黄金的逻辑还是有的。这个回调给中长期布局提供了机会。可以关注一下黄金ETF国泰（518800），找个低点进去布局。 港股短期可能会因为美联储宽松预期推迟而受影响，但整体估值已经很低了吸引资金流入。一旦后续降息预期再起头来，港股特别是科技板块有望资金回流。可以关注一下港股科技ETF国泰（513020）。 A股主要还是靠国内政策和产业逻辑推动。随着PPI转正经济复苏预期变强顺周期板块有机会上涨。可以关注养殖ETF国泰（159865）、创业板新能源ETF国泰（159387）还有建材ETF国泰（159745）。 虽然提到了这些基金和标的只是做个分析不代表推荐和建议，不过大家还是可以参考一下不同基金的风险收益特征来选适合自己的产品谨慎投资。