问题——关键材料需求上行与供给弹性不足形成矛盾 近期，航空发动机关键材料受到更多关注。作为镍基高温合金的重要添加元素，铼再次进入产业与资本市场视野。铼具备高熔点、高密度和良好的高温稳定性，可高温环境下提升镍基高温合金的强度与抗蠕变性能，因此被用于涡轮叶片、燃烧室、喷管等核心部件。业内普遍认为，随着民用航空与航天制造节奏加快，铼需求正在上行；但铼资源稀缺、供应链较长且集中度高，供给难以快速跟随需求变化，供需矛盾或在阶段性有所加剧。 原因——战略属性强化、应用集中度高、产业复苏带来增量 一是战略属性更凸显。铼在航空航天与国防领域具有较强不可替代性，已被多个主要经济体列入关键矿产名录，资源安全与供应稳定性成为政策与产业共同关注的重点。 二是下游消费高度集中于航空航天，对行业景气度更为敏感。公开资料显示，全球铼终端消费中，航空发动机占比居首；此外还用于铂铼催化剂、工业燃气轮机高温合金，以及钨铼、钼铼等特种合金领域。由于航空发动机对材料性能要求极高，单晶高温合金在升级迭代中对铼等元素依赖度较高，行业景气回升往往会较快传导到关键材料端。 三是全球航空业复苏与制造端回暖推升需求。数据显示，2024年以来全球航空客运量延续增长，运力同步扩张，带动主机厂及供应链加快恢复交付节奏。多家国际机构对未来数年全球旅客量持续增长的预期较为明确，叠加飞机更新换代与机队扩张需求，航空制造订单与交付有望维持在相对活跃区间。同时，航天发射、临近空间高超声速飞行器等应用对耐高温材料的需求增长，也为铼带来新的增量空间。 影响——成本传导与供应链安全议题上升，产业竞争加速分化 从产业链看，铼价格波动将直接影响高温合金成本，并进一步传导至发动机与整机制造环节。在全球航空制造供应链重构的背景下，关键材料的稳定供应已成为整机企业、发动机企业和材料企业共同关注的风险点。 从竞争格局看，关键材料获取能力与材料体系创新能力，将影响企业在高端航空发动机与航天动力领域的研发节奏与交付能力。若铼供应趋紧，企业可能提高安全库存水平、加强长期采购协议安排，同时加速推进“减铼化”、回收利用和替代技术攻关，行业分化或进一步加深。 从市场预期看，战略资源属性叠加景气复苏，容易强化市场对铼“价值重估”的预期，价格可能表现出更强的周期弹性并阶段性走强；但也需关注宏观波动、航空交付节奏变化等因素带来的回撤风险。 对策——以资源保障、循环利用与材料创新构建韧性 业内建议，从供给侧与需求侧同步提升韧性：一上，推进关键矿产资源保障体系建设，完善储备与应急机制，鼓励上游资源端与冶炼加工端加强协同，提高供应稳定性与透明度；另一方面，强化铼回收再利用体系建设，尤其在航空发动机维修、报废件处理与合金再生环节提升回收率，以“循环供给”缓解资源约束。 同时，加大高温合金材料体系创新力度，围绕提升合金综合性能、优化配方与工艺、探索部分替代路径持续攻关，在确保可靠性的前提下降低对单一稀缺元素的依赖。对航空发动机、燃气轮机等长周期产业而言，材料端的稳定与可控是产业安全的重要基础。 前景——需求中长期仍具支撑，价格或呈高波动与结构性上移并存 综合多方信息看，航空客运增长、机队扩张与更新换代将对发动机与关键材料形成中长期支撑；航天与国防有关需求也可能带来额外增量。在供给难以快速放量、关键矿产政策持续强化的背景下，铼市场或延续偏紧格局，价格中枢存在结构性上移的可能；但短期仍将受到航空制造交付节奏、库存周期及宏观预期变化影响，波动预计仍会存在。
从这类“超级金属”的供需变化可以看到，高端制造的竞争不只发生在总装线，更体现在材料与矿产保障体系的硬实力上；把关键矿产供应链做扎实，把回收利用这个“第二资源”做起来，才能在新一轮航空航天产业扩张周期中增强韧性、把握主动。