问题——从“设备互联”到“空间智能”，行业进入深水区 近年来，智能家居从单品智能、设备互联逐步迈向全屋协同，但用户体验仍面临“设备多却不够聪明、场景割裂、联动复杂、跨品牌难兼容”等痛点。伴随传感器成本下降、边缘计算与算法能力提升、移动终端普及，市场对“以空间为对象的整体感知与自动执行”需求上升，“空间智能”成为行业新的竞争焦点。 原因——技术路径与商业结构共同驱动企业走向资本市场 绿米联创成立于2009年，为小米生态链企业之一，近年将业务定位为“空间智能”基础设施与解决方案提供商：以传感器、中枢、控制器等硬件为基础，通过统一的语义体系与场景编排能力，实现对空间状态的感知、决策与执行，推动“控制设备”向“管理空间”升级。 从经营结构看，公司形成“两条腿走路”格局：一是自有品牌Aqara的空间智能产品与解决方案；二是面向小米等客户的ODM业务。招股文件显示，2023年至2025年公司总收入分别为14.39亿元、14.89亿元和14.72亿元。其中，Aqara品牌收入由8.99亿元增至9.47亿元，占比由62.6%升至64.3%；ODM业务收入分别为5.19亿元、5.43亿元和4.97亿元，占比约33%至37%之间，为公司第二大收入来源。 在行业从“单点爆款”走向“体系能力比拼”的背景下，企业需要持续投入研发、供应链与渠道建设。选择在此时递表港交所，既反映其希望借助公开市场补充长期资金，也体现其对空间智能赛道景气度与自身规模化能力的判断。 影响——生态兼容与规模优势或将重塑竞争格局 从规模与覆盖面看，截至2025年12月31日，绿米联创产品矩阵覆盖50余个品类、超过2200个SKU，全球累计激活设备超过5600万台，全球用户超过1500万；Aqara App用户平均连接设备数量为20.02台，显示出一定的多设备协同使用特征。 从生态协同看，智能家居正在进入“多生态共存”的阶段，企业能否实现跨平台兼容、降低用户迁移成本，直接影响市场渗透速度。招股文件披露，公司产品已与苹果、谷歌、小米、三星等生态形成兼容关系，截至2025年底已有超过340款产品接入苹果生态。业内普遍认为，具备“标准适配+场景体验+稳定交付”能力的企业，将在渠道合作、工程项目与海外拓展上获得更多机会。 同时也应看到，行业竞争仍然激烈：一上，头部平台与传统家电企业加速布局；另一方面，海外市场合规、渠道与售后体系要求更高。对依赖供应链效率与产品迭代速度的硬件企业而言，如何扩张中守住质量与口碑，考验治理能力。 对策——以“产品力+生态力+组织力”提升可持续增长 面向下一阶段竞争，企业需要在三上发力：其一，以传感器、中枢与控制器为核心，强化稳定性与低时延体验，提升复杂场景下的联动可靠性；其二，继续推进跨平台兼容，围绕家庭与小型商业空间的高频场景沉淀可复制方案，降低用户安装与使用门槛；其三，优化客户结构与业务组合，在保持ODM业务稳定的同时，提升自有品牌在渠道、服务与高附加值方案上的占比，增强抗波动能力。 资本市场层面，赴港上市亦对信息披露、内控与治理提出更高要求。能否将规模扩张与规范治理同步推进，将影响企业后续融资成本与全球合作伙伴信心。 前景——空间智能或成智能家居“第二增长曲线” 随着家庭与办公空间对节能、安全、健康与便捷的综合需求上升，空间智能从概念走向落地具备现实基础。未来竞争的核心或将从“连接多少设备”转向“理解多少场景、解决多少问题”。在此过程中，具备产品矩阵、生态适配与工程化交付能力的企业有望扩大领先优势；而行业也将加速分化，形成面向大众市场的规模型企业与面向高端定制的方案型企业并行的格局。
绿米联创的上市不仅是企业发展的里程碑，也折射出中国智能家居行业的演进趋势；在数字经济浪潮下，能够将技术创新与场景落地深度融合的企业，将在全球价值链中占据更重要的位置。这家企业的资本化进程，或将重新定义中国智能家居的技术话语权。