1月8日，央行通过公开市场操作把11000亿元的3个月期买断式逆回购搞了出来，中标利率维持在老水平上。这一操作跟当天到期的同期限工具规模完全一样，意味着央行连续第三个月把中期流动性工具给等量续作了。为啥要这样搞呢？主要是因为1月份要到期的工具实在太多了，除了这笔11000亿元的买断式逆回购，还有6000亿元6个月期买断式逆回购以及2000亿元的中期借贷便利（MLF）也快要到期了。 最近的宏观经济指标看着还行，2025年12月官方制造业采购经理指数（PMI）已经回到了扩张区间，稳增长政策看来是起作用了，外需也挺有韧性。面对这种情况，金融机构对中长期资金的需求一下子冒了出来。央行这次没多加量操作，主要是想顺应这个期限结构的调整。毕竟年初大家手里不缺钱，把短期流动性管住就行了。 从后续来看，市场都觉得央行接下来会给点中长期的大水喝。毕竟这个月还有大把的6个月期逆回购和MLF要到期，央行为了维稳，很有可能会通过加量续作的方式把钱给补上。这样做既方便大家做好中长期的资金安排，又能压低金融机构的利息成本。 这次操作跟以前保持一致，还是那个“适度宽松、精准发力”的路子。用逆回购、MLF这些工具组合在一起用，既防止钱在那瞎转，也不让市场利率乱跳。现在经济复苏的底子还得再夯实一点，货币政策肯定会继续跟着稳着来。 说白了，流动性管理就是货币政策里的精细活，搞得好不好直接关系到钱能不能真正流到实体经济里去。这次央行的动作很灵活也很谨慎。往后不管内外环境怎么变，货币政策的工具肯定还会创新用、优化结构用，为中国经济高质量发展保驾护航。