美东时间2月5日盘后，亚马逊发布2025财年第四季度业绩报告。数据显示，公司当季净销售额2133.9亿美元，同比增长14%，高于市场预期；净利润211.9亿美元，同比增长6%。核心业务延续增长：云计算业务AWS营收同比增长24%至355.8亿美元，为2022年底以来最快增速；广告业务营收213.2亿美元，同比增长22%。
资本开支的规模本身不是结论，关键在于资金能否更高效地转化为可持续的增长与现金流。在基础设施与算力建设加速的背景下，市场正以更严格的标准检验企业的投资纪律与管理能力。对企业而言，真正的挑战不在“投入多少”，而在“如何让投入形成确定的商业价值”；对市场而言，也需要在短期波动与长期趋势之间，找到更理性的定价锚点。