2025年4月OPEC正式开启增产，标志着全球原油供给从减产周期彻底转向增产周期。在这种背景下，国泰海通证券判断，从地缘冲突到原油增产这两个阶段叠加，有望共同催生一次超级牛市。 在2022年年初俄乌冲突爆发后，俄欧“舍近求远”，驱动油运平均航距显著拉长，导致吨海里需求大增超过10%。这时油运产能利用率提升到了阈值附近，使得市场景气度实现了跨年度上升。预计未来五年油轮会继续加速老龄化，加上环保监管与影子船队制裁趋严，合规市场的有效运力供给会变得非常刚性。 这次以色列和美国联手对伊朗发动军事打击，让2月28日伊朗的地缘冲突全面爆发。受此影响，目前霍尔木兹海峡的船运受阻。该海峡作为油运的关键枢纽，一旦封锁造成的影响不亚于红海事件对集装箱航运的冲击。船东因为通航成本提高而更容易把运价定得更高，货主为了确保货物能顺利发出也会出现抢运现象。由于市场自有运力主要集中在长锦商船手里，寡头垄断的局面有利于运价的提升。 因为原油价格上涨带动了化工品价格看涨，化工物流的基本面也触底了，有望跟着化工行业一起好转。在消息面的刺激下，2025年4月之前的情况来看，2022年年初的那次事件让俄罗斯和欧洲不得不选择更长的航线运输货物。 2015年4月以来的纪录被刷新了，中国石油在2月28日之后触及涨停板，创造了近11年的新高。中国石油和中国海油的A H股总市值回到了2万亿上方。此前凯添燃气、首华燃气、海默科技这三支个股都涨超了10%，还有科力股份、通源石油、新锦动力、贝肯能源等大约20支股票集体封死了涨停板。