国际原油市场近期呈现罕见分化格局。4月2日，布伦特原油现货价格飙升至每桶141.36美元，刷新2008年以来纪录。此外，WTI原油期货较布伦特出现约4美元溢价，此反常现象引发市场广泛关注。 造成WTI原油溢价的核心原因于需求预期分化。一德期货专家指出，随着中东局势持续紧张，全球原油贸易流向发生显著变化。美国页岩油革命后形成的供需格局被打破，市场对美国本土消费复苏的强烈预期，直接推高了WTI价格。历史数据显示，2022年俄乌冲突期间WTI与布伦特价差曾达-5美元/桶，当前价差反转印证了市场逻辑的转变。 相比之下，上海国际能源交易中心的SC原油期货表现相对疲软。业内人士分析，这主要源于三上因素：首先是可交割油种持续扩容，继去年纳入伊拉克巴士拉中质原油后，近期新增的巴西布济乌斯原油和刚果杰诺原油有效平抑了价格波动；其次中东至中国航线运费从每桶17美元回落至10美元，显著降低进口成本；此外亚洲地区海上浮仓库存高企，削弱了地缘风险的传导效应。 值得关注的是，上海国际能源交易中心3月27日宣布扩大可交割油种范围，这是继2022年后的第二次重大调整。中信期货研究员表示，此举既反映了我国原油进口多元化的战略成果，也反映了期货市场服务实体经济的监管智慧。通过引入竞争性油种，有效防范了单一品种价格异动风险。 面对复杂局势，市场对未来走势判断趋于谨慎。尽管美国总统宣称对伊朗军事行动取得"决定性胜利"，但中东航运通道仍未完全畅通。方正中期研究院专家强调，当前油价已包含较高地缘风险溢价，若冲突出现缓和迹象，不排除快速回调可能。但短期来看，在供需再平衡过程中，国际油价或将维持每桶100-120美元的高位区间震荡。
原油价格的急涨急跌，表面受消息影响，背后是全球供需、物流成本与金融预期共同作用的结果；WTI溢价与SC相对偏弱表明，在不确定性上升阶段，区域结构与制度安排会显著影响价格传导。面对高波动环境，需要以数据为依据、以风险控制为底线，推动企业经营与市场运行在不确定中保持韧性与稳定。