谁能想到呢？昨天美国和伊朗刚打了一架，中东的局势立马就绷紧了。这种恐慌情绪一出来，全球市场马上就给大家上演了一出“抛售大戏”。 你看美股三大指数齐刷刷跌了；德国法国的股市跌幅更是超过3%；MSCI亚太指数这一天直接暴跌了4%。昨天韩国KOSPI指数熔断了一下还不够，今天又跌了12%。日经225指数一度跌破54000点，跌幅也有3.61%。中国这边也没跑掉，沪指跌了0.98%，深指跌了0.75%。 更让人看不懂的是黄金价格，周一刚到四周高点，周二就突然暴跌了4.5%。这说明啥？说明投资者根本不管是啥资产了，都在拼命套现。 回头看看历史上的那些大仗。1973年赎罪日战争爆发的时候，那可是金融史上最大的“黑天鹅”事件。阿拉伯国家一搞石油禁运，油价立马狂飙了4倍。结果欧美股市跌了两年才缓过来，全球经济陷入了“滞胀”时代。 再到1990年海湾战争那会儿，萨达姆入侵科威特，油价三个月内翻倍。不过美军那边动作快，“沙漠风暴”行动没多久就打完了，油价又迅速回落了。股市也是一开始吓一跳，后来就开启了长达十年的长牛行情。 2003年伊拉克战争的时候情况有点不一样了。大家心里都有准备了，所以油价呈现出“买预期、卖事实”的走势。金价反而在这时候开启了长达十年的大牛市。 最近的2022年俄乌冲突也是挺有意思。俄罗斯被制裁后能源和粮食供应链断了一块。黄金价格冲到了历史高点，原油一度站上了130美元的位置。不过市场真正的恐慌也就头几周吧，之后油价就一路回落了下去。 这次美以对伊发动打击又有啥不一样的地方呢？现在的情况比以前复杂多了。关键是霍尔木兹海峡要是被封锁了，还有美联储利率政策往哪边边走。 说到原油这块，以前的战争顶多是影响一下预期。这次霍尔木兹海峡直接就把全球20%的石油和液化天然气给卡住了。短期来看布伦特原油价格都已经站上83美元了。如果这个封锁状态持续超过两周的话，高盛和巴克莱都预测说油价突破100美元甚至140美元都有可能成真。 长期来看的话呢？只要冲突别拖成持久战了，OPEC那边多生产点油，美国再把战略储备拿出来用一用，只要物理供应没断的话，“战争溢价”往往也就几周内就消化掉了。 股市这块嘛，短期情绪占主导地位了波动肯定特别大。全球股市估计还得惯性往下探一探尤其是那些能源依赖型的经济体。不过长期来看啊，“短期放大、长期修复”这种模式也挺常见的。 只要不是全面开战了股市通常在几周内就能把情绪释放干净。就算打仗打很久了资金可能也会从恐慌转向抄底去特别是央行政策支持力度大或者企业盈利还挺稳的情况下。 黄金和白银方面你看昨天贵金属跳水就知道了市场进入了“流动性优先”模式大家都在抛售资产去补保证金这种情况在2008年金融危机和2020年疫情初期也发生过类似的事儿但随后黄金都创了历史新高。 这次如果冲突推高了通胀或者削弱了美元的信用黄金长期看涨的基础应该还在呢。 历史告诉我们股票、原油和黄金价格短期反应跟中长期走势关联性真的不高投资者真正要盯着的是能源流动有没有断以及全球央行政策有没有因此改变方向。