2026年一季度，冷轧板卷市场受到供应过剩和库存压力的双重打压，主流市场的冷轧现货价格再度跌到了3700元/吨的位置，这可是近五年来的最低价。冷热价差也收窄到了500元/吨以内，差不多要碰到钢厂的盈亏平衡线了。到了2026年3月20日，29个城市的冷轧社会库存终于迎来了春节后的降库拐点，给市场打了一剂强心针。价格低、成本稳、库存降，这三个信号凑一块儿了，大家都在猜冷轧市场这回到底能不能完成底部确认。咱们就从冷热价差怎么变、历史价格怎么走、库存怎么掉这三个方面来好好聊聊现在的行情。 先看冷热价差这事儿。跟2023年到2025年的情况比一比，就能发现个规律：正常情况下，冷热价差差不多就在500元左右晃悠。只要大家情绪好或者冷轧一时缺货，价差就能冲高。可这波冲高之后，要么有人买别的东西替代它，要么钢厂多供货，价格肯定得跌回来。反过来讲，要是价差被压到400元以内，那钢厂多半是亏本了。这时候钢厂就得减产或者检修来控一控供应。等供给端自己调整好了，供需关系也就顺了，价差也就稳下来了。这种冲高回落又反弹的循环，成了观察钢厂赚钱和调整生产的好窗口。 往后看，冷热价差还在缩呢。现在已经不到500元/吨了，如果再往400元靠近一点，底部支撑的逻辑就得从大家想买东西变成钢厂自己减产了。短期来看，价格应该还挺结实。 再看看现货价格。近三年有两个特点：一是价格重心越来越低，波动也小了很多。就拿冷轧来说吧，2025年全年最高最低价才差546元/吨，比2024年少了不少。这说明市场为了找个平衡点上下都费劲。二是季节性挺强的。2023年到2025年一季度是过渡段，二季度往下掉，下半年能反弹一下。看历史数据会发现，近五年的最低价老是在3600到3700元/吨之间撑着呢。现在的现货价格又跌到3700元左右了，既在历史低位里头了，也靠近了大家熟悉的成本线。虽然现在库存还挺高、供应还不少往下的空间不大了。 最后说说库存这事儿。供应太高一直是大家心里的石头。春节后库存本来还在涨呢，而且总量已经到了最近四年的高点。往年一般是节后第四五周才会迎来拐点。这次也不例外。到了2026年3月20日，29个城市的社会库存降下来了255.94万吨。说明节后的需求恢复节奏还挺正常的，没出现大的供需错位。库存开始去化以后就能缓解一下前期的压力了。 综合起来看呢，现在就是个“底部支撑看着在、想涨还得等等”的阶段。 从冷热价差看：要是往后接近400元/吨，钢厂肯定会自己动手调整产量来保住利润。 从现货价格看：3700元左右的价格在历史低位区里算挺有安全感的。 从库存看：春节后的拐点来了就说明进入了去库的阶段。 不过往上走还是有点难度：产能利用率还在高位摆着呢；汽车家电这些大户用钢需求恢复得比较慢。 短期来看估计就是个“下有底、上有顶”的窄幅晃悠行情。 后面现货咋走就看库存去得有多快、需求恢复有多猛了。 免责声明：Mysteel努力保证信息准确客观公正，仅供参考不作决策依据哈。报告版权归Mysteel所有禁止转载哈违者必究哈。