春节过去没多久，国内豆粕现货市场就不太一样了，供需两边开始了角力，眼下的情况挺复杂。因为供应在慢慢恢复，需求也有起色，库存稍微降了点，大家就觉得“紧绷绷”的，所以价格也就在这个区间里晃悠。看油厂那边的数据，到了2026年第8周，库存堆到了84.25万吨，比上星期多了0.31万吨，这数字看着好像没涨多少，也就是0.37%的增幅。但跟去年比起来，那是多了34.37万吨，涨了68.91%，压力还是不小。好在库存量比前面那个最高点是下来了点。 2月27日那天查了一下，全国油厂开机率是39.71%，比前一天还涨了3.51%。虽然开机率在慢慢回升，但这才刚恢复一半多。这个时候大家得注意了，现在库存能消化一部分了，有的地方数据已经降下来了，但同比还是高出68.91%，比历史同期多太多了。过节完了终端用户又开始买货了，再加上油厂开得也不猛，不是说供应真的少了。所以对价格的支撑也就是暂时的，撑不了太久。 等到3月大豆到港量一多，开机率肯定还得往上走，库存肯定又会涨回来。到时候压着现货价格的力量就会比以前更大了。再看看饲料企业那边的库存天数，到2月27日算起来是9.89天。跟上期比少了2.7天。因为节后买卖气氛不太好，市场上没怎么成交多少东西。国内现货也没出现断供的情况；养殖户慢慢复工了，也会买点饲料补充库存。 不过因为养猪现在还亏钱，下游饲料企业手里的货也挺多。大家买的时候都很小心。2月27日那一天主要油厂提的货有12.27万吨，真正想买的人其实不多。再看Mysteel的预估，3月份预计到港103.5船大豆，大概有672.75万吨左右（按每船6.5万吨算）。而且4月大概是950万吨，5月还能到1100万吨呢。 之前2月到港量也就500万吨左右，“前低后高”这种节奏一下子就把局面给定了下来：现在看着紧巴巴的，后面其实很宽裕。现在的报价在3020到3270元/吨之间。 支撑价格的因素主要有三个：第一是库存还要再往下掉一点；第二是3月份大豆来得少；第三是养殖户还得补点货。 但是压力也很大：3月份大豆到港是个大高峰；油厂库存压力太大；下游需求回暖得也没那么快。 短期内市场还得防着四个可能翻车的地方： 油厂要是开得太快超过70%，那货就会一下子涌出来砸盘； 要是大豆提前到港了； 养殖户把库存补完就不买了； 国际大豆价格乱跳也会影响国内行情。 总的来说，现在就是供需在打架关键期。 库存降下来加上开机回升形成了暂时的平衡局面， 所以现在的行情就是温和地晃悠。 这种震荡的日子是主基调， 各地行情还是不一样的。 不过长期的宽松局面还是存在的。 咱们重点盯着油厂怎么开机库存怎么调、 大豆到没到港、 养殖户到底买没买就对了。