最近这个理财产品真的把大伙儿都吓了一跳。财联社3月24日发消息，说除了原油，别的资产全跌得稀里哗啦，结果银行里那些搞多资产策略的理财也跟着遭殃，有些含权的产品短短一个月年化收益就掉到了-45%。业内人士琢磨着，虽说中长期看配置还是硬道理，但这时候得特别注意组合的“反脆弱性”，也就是要抗得住那种突如其来的全球大风险。 3月以来中东那边一紧张，这阵子除了原油，其他像黄金、上证指数还有新兴股市基本全是跌的，国际金价高点直接跌了20%。银行这几年为了多赚点钱，开始搞什么多元资产策略，含权理财也就慢慢多了起来。结果遇上这么个行情，那些搞多资产的含权产品自然也没逃过冲击。财联社拿Wind数据一查，发现有一款产品的近一个月年化收益率（注：不是实际到手的）竟然到了-45.07%。 比如农银理财的那个灵动21天优选配置K，近一个月年化收益是-8.30%。这产品就是多资产多策略的路子，不光买债券和股票，还买点商品期货、股指期货来对冲风险。还有华夏理财的天工日开8号，这是个纯权益的产品，权益占比超过80%，主要都是黄金相关的股票，所以跌得很惨，近一个月年化收益-10.42%。民生理财的金竹FOF一年持有期1号A也跑不赢大盘，-5.36%。年报显示它的权益资产配置占了13.07%，还有0.12%是其他资产。 华西证券那边说，最近含权类产品回撤太狠了，导致理财整体负收益的占比一下子就升上去了。到了3月第三周，理财的区间负收益率占比跟前周比涨了10.50个百分点到了16.10%，这是历史上比较高的位置了。相比较起来纯固收的产品受的影响稍微小一点。普益标准的数据显示，全市场的开放式固收理财近一个月年化收益率平均下来才1.45%，比上个月跌了0.26个百分点；封闭式的稍微高点，2.16%，也跌了0.26个百分点。 在这种啥资产都不咋地的情况下，大家难免会怀疑多资产策略是不是不管用了。有个理财子的研究员说其实不是这样的，多资产策略的精髓就是把低相关性的东西放在一起混着投，把那种单个资产的小风险给去掉了。虽然能帮你躲避开像单一债券暴雷或者股票熊市这种事，但要是遇到那种全球大崩盘的系统性风险可就没办法了。 国泰海通证券的资产配置团队觉得不能光盯着单一个资产涨跌看，得用深度的定量研究加上风险平价的理念来搞个“反脆弱”的框架。要是中东局势短期内不缓和的话，还得继续盯着能源安全带来的通胀甚至滞胀的情况。能化、农产品还有权益红利这些资产说不定还能有机会占上风。 不过拉长时间线来看，资产配置还是抵御波动实现稳健收益的核心逻辑。