美国和伊朗的战争局势给富国银行分析师Ohsung Kwon的预测带来了很大压力，他认为这才是最主要的风险，而非该行2026年基本预期中的内容。Kwon在最新报告中表示，目前的宏观经济形势可以用“双输”来形容：强劲的数据让美联储降息的可能变小，疲软的数据又会加剧滞胀担忧。而且下半年的通胀问题也是个大麻烦。虽说如此，Kwon还是坚信市场结构性看好的大方向不变。至于具体表现，纳斯达克100指数的P/E已经从峰值跌去了29%，标普500指数里也有三分之一的股票价格低于其五年平均预期的一个标准差。尽管目标价从7800点调到了7300点，但富国银行的战争定价模型显示出一个特殊的现象：这次冲突带来的风险被反映得比石油风险还要大。这种情况非常少见。 与此同时，财联社的编辑黄君芝报道说，Kwon指出市场行为并没有按照典型的避险模式走。资金流动展现出惊人的韧性：股市不但没有大规模抛售，反而持续吸引资金流入。这和以往波动时期的表现大不一样。这说明投资者选择了对冲风险敞口而不是退出仓位。另外一个数据也支持了他的观点：3月份分析师上调目标价的次数多于下调次数，这表明大家对企业盈利的可持续性仍然保持乐观。 Kwon在文中还强调了五个关键因素来支撑他的结构性看涨观点：石油危机的影响范围比以前小；估值出现了显著调整；美国能源独立性比别的国家强；超大规模企业的自由现金流可能在走高；关税降低和供应链中断促使补库存周期加速。 然而Kwon也指出了不利因素正在快速加剧。他提到当前的形势对股市不利，除了明确的解决方案外，看不到太多上涨的催化剂。 最后在4月1日这天，富国银行发布了这条新闻。这次的新闻由财联社编辑黄君芝发布。