2025年的全球医疗健康并购市场，明显出现了价格攀升而数量微降的局面。交易总值飙升了46%，原因是大额交易增多，而数量仅减少了5%。在区域分布上，亚太地区的交易活动活跃，特别是中国的并购数量大幅增长，有力地拉动了整个地区。美洲依然掌控着大部分的交易价值，贡献了近三分之二的总交易额。 展望到2026年，这个市场很可能会加速变革。行业里的人已经重新拾起了信心，认为这是实现模式升级和能力构建的核心手段。四个关键因素正在驱动并购活动：低风险的创新、技术革新等等。六大核心主题将主导这一年的并购动向。 投资者们在这个时候特别关注那些能带来稳定现金流的抗风险资产，职业健康和成熟仿制药领域的整合正在加速。为了给IPO做好准备，资本端正在努力积蓄力量，医疗科技领域的IPO门槛也在降低。很多企业会采用双轨策略来应对市场变化。 在医疗消费化的浪潮下，虚拟医疗平台和居家诊疗服务受到了更高的估值溢价。GLP-1疗法及其相关的供应链资产成为了布局的热门对象。生物制药领域则把目光投向了低风险创新，放射性药物和ADC这两个赛道的交易很活跃。 医疗科技企业正在通过资产剥离来优化自己的组合结构。机器人技术、人工智能辅助成像这些下一代技术成了他们布局的核心。 中国已经成为仅次于美国的第二大新药研发国，承担了全球约三分之一的临床试验工作。监管改革加上庞大的患者群体，让中国创新药的研发转化效率得到了提升。在2025年，中国创新药授权出海的交易创了历史新高，还催生了不少新的跨境交易模式。亚洲因此成为了行业并购的增长引擎。 印度凭借其医院平台、CDMO产业以及数字健康基础设施的优势，也成了全球布局的重要落脚点。美国则依然在生物医药领域占据着主导地位。 数据能力的建设和人工智能技术的应用正在成为企业竞争的关键要素。谁能早一点开展战略交易、布局预防导向型医疗体系，谁就能掌握未来发展的主动权。