一、业绩稳步攀升，增长质量持续改善 高途教育近日公布2025财年全年及第四季度财务数据；数据显示，公司全年实现总营收61.5亿元，同比增长35.0%；第四季度单季营收16.9亿元，同比增长21.4%，已连续四个季度保持两位数收入增长。另外，全年净亏损收窄至3.23亿元，较上一财年减亏幅度达69.2%，连续五个季度实现净损益持续改善。 值得关注的是，高途的增长逻辑正在发生结构性转变。从财务数据的内在关系来看，收入增速持续高于现金收入增速，表明公司增长的驱动力已从早期依赖大规模营销投入拉动新客，逐步转向依靠老客户留存、续报率提升以及客单价优化。这个转变意味着高途的增长根基更为扎实，可持续性更强。与此同时，递延收入创下历史新高，为未来数个季度的可确认收入提供了有力保障，深入增强了市场对其业绩前景的信心。 二、多元业务格局成型，抗风险能力大幅增强 高途当前的业务版图已远非昔日单一学科辅导的面貌。经过数年持续探索与投入，公司围绕素质素养、高中教育、大学生与成人培训、线下学习服务及国际教育等多条赛道，构建起覆盖学习者全生命周期的综合教育服务体系。 从各业务板块表现来看，素质素养业务全年收入增速超过90%，老生续班率超过75%，已成为集团最重要的增长引擎之一。高中业务新生续班率同比提升1.5个百分点，教学质量与运营效率同步提升。大学生与成人业务实现双位数增长；非学科类线上及线下辅导业务本季度收款同比增速超30%，收入同比增长45%，全年收入增速达90%，表现出强劲的市场需求与运营活力。 从业务结构来看，相较于2021年，高途当前70%至80%的业务属于近年新拓展领域，新业务占比超过70%，非学科与高中业务合计贡献超过80%的总收入。这一结构性变化，使高途在面对政策调整与市场波动时具备了更强的抗风险能力，也为公司长期稳健发展奠定了坚实基础。 三、师资优势构筑核心壁垒，低获客成本印证品牌价值 高途的竞争优势，在很大程度上根植于其对优质师资的长期坚守。早在2019年，高途的获客成本约为470元，远低于同期行业平均水平的千元左右。这一数据背后，是家长群体对高途教学质量的高度认可。彼时，家长对高途的评价高度一致，普遍认为其师资水平突出、教学效果显著。 这种口碑效应并非偶然。自创立之初，高途便将优质师资视为企业发展的核心基因，通过严格的教师遴选机制与持续的教学质量管理，在市场竞争中形成了差异化优势。正是这一底层能力，支撑了高途在行业深度调整期间的稳健运营，也为其在新赛道上的快速扩张提供了可复制的教学质量保障。 四、盈利路径逐渐清晰，管理层预期2026年实现转正 面对外界长期以来对高途盈利时间表的追问，公司创始人陈向东始终保持从容态度。他表示，教育行业的深耕需要时间积累，同行往往耕耘二三十年方见成效，高途成立至今仅十二年，发展节奏符合行业规律。 然而，从财务数据的演变轨迹来看，盈利的条件正在逐步成熟。2025财年第一季度，高途已实现单季盈利1.24亿元；第二至第四季度净亏损逐季收窄，第四季度净亏损已降至0.84亿元，同比改善38%。陈向东透露，随着多条业务路径基本跑通、规模效应持续释放，高途有望于2026年实现全年盈利，并预计2027年将迎来更为显著的经营成果。
从财报数据看，高途正以减亏增效与结构调整回应市场关切：通过多元业务分散风险、提升收入韧性，以留存续报和教学交付驱动增长质量。教育服务回归长期主义已成共识，能否将师资、教研与运营能力沉淀为可复制的体系，将决定企业在下一阶段竞争中走得更稳、更远。