锂电产业周期的波动再次验证了市场的无情。
1月13日，容百科技发布2025年业绩预告，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为负1.9亿元至负1.5亿元，这是这家2019年上市的科创板企业首次面临全年亏损。
同时，扣除非经常性损益后，净亏损幅度更大，预计为2.2亿元至1.8亿元。
从辉煌到困境的转变并非一朝一夕。
容百科技成立于2014年，专注于高镍三元正极材料的研发生产，随着新能源汽车产业的爆发式增长，公司业绩随之腾飞。
2019年至2022年间，公司营收从41.9亿元快速增长至301.23亿元，归母净利润更是从8741万元增至13.53亿元，堪称行业典范。
公司上市后继续扩产，与华友钴业、格林美等上游供应商建立稳定合作关系，同时与宁德时代、亿纬锂能等下游大客户形成紧密绑定，在三元正极材料领域成为当之无愧的龙头企业。
然而，好景不长。
自2023年以来，锂电产业链供需关系发生根本性逆转。
一方面，产业链大幅扩容导致产能严重过剩，正极材料价格持续下跌；另一方面，三元锂电池市场份额遭到磷酸铁锂电池的强势蚕食。
数据显示，三元锂电池市场份额已从2019年的超65%跌至2025年1至11月的18.8%，市场蛋糕大幅萎缩。
在这样的背景下，容百科技难以独善其身。
公司拥有超30万吨的正极材料产能，但2024年产量仅为13.74万吨，产能利用率不足50%。
产能闲置成为常态，公司甚至不得不在2025年4月将原计划年产6万吨的三元前驱体项目缩减至3万吨。
业绩数据清晰反映了这一困境：2023年、2024年、2025年1至9月，公司营收分别为226.57亿元、150.88亿元、89.86亿元，同比分别下降24.78%、33.41%和20.64%。
更为严峻的是，归母净利润由2023年的5.81亿元快速下滑至2024年的2.96亿元，到2025年前三季度更是出现2.04亿元的亏损。
面对行业剧变，容百科技并未消极应对，而是主动出击进行战略转型。
公司将发展重点从单一的三元材料扩展到钠电、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、固态电池正极材料等多个新赛道，试图打造成为涵盖多种电池材料的产业投资运营平台。
其中，钠电成为重点押注的方向。
2025年11月，容百科技官方宣布成为宁德时代钠电正极粉料的第一供应商，这一合作标志着公司在新赛道上的重要突破。
然而，换赛道谈何容易。
从三元材料的技术积累到新材料的开发应用，需要时间和资本的投入。
这一转型过程中，公司承受着双重压力：一方面，传统业务仍在萎缩，现金流面临挑战；另一方面，新业务尚未形成规模效应，难以对冲传统业务的下滑。
2025年前三季度，公司三元正极材料销量为7.1万吨，较2024年同期的8.8万吨继续下滑，这直接导致了全年预亏局面的出现。
从财务指标看，公司的转型压力愈发明显。
资产负债率已升至65.67%，说明公司在转型过程中加大了融资力度，以支撑新业务的投入。
这种高杠杆状态在行业仍未明确复苏的背景下，增加了公司的经营风险。
值得注意的是，容百科技与宁德时代的深度合作为其转型提供了有力支撑。
作为全球最大的动力电池制造商，宁德时代的认可为容百科技的新材料产品背书，这有助于公司在新赛道上更快地获得市场认可和规模化订单。
同时，这一合作也反映出宁德时代在钠电领域的战略布局，双方的协同有望为钠电产业的发展注入新的动力。
展望未来，容百科技能否成功渡过转型阵痛期仍需观察。
2026年是一个关键节点，新业务的增长是否能够弥补传统业务的下滑，直接决定了公司能否扭亏为盈。
从行业角度看，钠电、固态电池等新技术的商业化进展，将直接影响容百科技的转型成效。
容百科技的发展轨迹折射出新能源产业转型升级的典型路径。
在技术迭代加速的背景下，企业既需要保持战略定力深耕核心业务，又要具备前瞻眼光布局新兴领域。
如何平衡短期经营压力与长期发展需求，将成为所有新能源企业面临的时代考题。
这场转型不仅关乎单个企业的生存发展，更将影响整个产业链的未来格局。