问题——增量空间收窄，结构性分化加剧。
乘联分会数据显示，2025年12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比下降14%，环比增长1.6%；2025年累计零售2374.4万辆，同比增长3.8%；全年乘用车厂商批发2955.4万辆，同比增长8.8%。
从动力结构看，新能源汽车延续高渗透态势，12月新能源乘用车零售133.7万辆，同比增长2.6%，在国内总体乘用车零售中的渗透率达59.1%，同比提升9.6个百分点；全年新能源累计零售1280.9万辆，同比增长17.6%。
与之相对，12月常规燃油乘用车零售92万辆，同比下降30%，全年累计零售1094万辆，同比下降9%。
数据表明，市场总体规模仍稳，但需求在政策与价格预期影响下呈现波动，新能源与燃油车分化进一步加深。
原因——政策节奏、企业策略与供给变化共同作用。
乘联分会秘书长崔东树分析指出，2025年第四季度销量走平在历史上较为少见，背后反映出“两新”相关政策对消费节奏的显著牵引效应。
随着部分地区补贴在10月出现收缩或暂停，前期集中释放的购车需求在四季度后段趋于回落，直接体现在零售数据的变化上。
与此同时，车企对渠道施压趋于克制，经销体系库存与销售节奏更为理性，市场在“冲量”与“稳价”之间的博弈有所缓和。
供给侧方面，新车集中投放叠加行业“反内卷”工作推进，遏制了无序降价扩散。
12月新能源促销水平大体维持在约10%的区间，未出现明显“以价换量”式下探，这在一定程度上支撑了市场的平稳运行。
另一个重要变量是税收与置换政策预期。
新能源汽车免征购置税政策临近到期，叠加消费者对补贴与税负变化的敏感，使部分需求提前锁定，形成阶段性拉动。
影响——短期有利稳预期，中长期压力向成本与盈利传导。
一方面，新能源汽车渗透率持续上行，推动产业链向电动化、智能化加速调整，整车与零部件企业在技术迭代与产品矩阵上需进一步加快布局；燃油车销量下滑也意味着传统产能与渠道结构将承受更大调整压力。
另一方面，乘联分会提示，上游碳酸锂等价格波动及有色原材料普遍涨价预期抬头，而下游需求偏弱，使整车企业经营压力加大。
若成本端上行而价格端难以同步传导，企业利润空间将进一步被压缩，行业竞争可能由“价格战”转向“成本战”“效率战”。
此外，政策边际变化对小微型新能源车影响更为明显，可能导致市场增速出现阶段性波动，进而影响企业排产与渠道节奏。
对策——以政策稳定预期、以产品与效率提升对冲压力。
业内普遍认为，在需求增量趋缓背景下，稳定政策预期比短期刺激更为关键。
以旧换新政策若形成更清晰的衔接机制与可预期的退坡路径，有助于减少“赶政策”式集中消费，促进需求均衡释放。
企业层面，应从单纯依赖促销转向“产品力+服务力+成本控制”的综合竞争：一是通过平台化与规模化降低制造成本，提升供应链韧性；二是加快对主流价位段与细分场景的产品覆盖，避免同质化内耗；三是强化渠道健康度管理，提升交付效率与二手车置换服务能力，以更好承接以旧换新带来的结构性机会。
行业层面，也需持续完善充换电基础设施、动力电池回收利用和二手车流通体系，为新能源高渗透时代的消费体验与残值体系提供支撑。
前景——预计呈“U型”节奏，批发小幅增长与新能源稳增并存。
乘联分会预计，2026年乘用车市场或呈现“前高中低后高”的U型走势，国内零售量与2025年大体持平。
考虑出口仍有望保持10%以上中高速增长，厂商批发销量预计实现约1%的小幅增长，增量约29万辆至约2926万辆。
新能源汽车全年增速预计约10%，但受购置税因素及以旧换新补贴按比例安排等影响，小微型新能源车可能面临更明显的需求扰动，从而对整体增速形成一定拖累。
就年初市场而言，乘联分会认为，地方政府与车企长期推动“开门红”形成合力。
今年春节假期较晚，产销时间相对充裕，加之部分企业采取预收订单模式，仍有一定规模订单待交付；同时，部分消费者在2025年年末的观望情绪可能转化为2026年初的集中释放。
尽管以旧换新补贴力度可能呈梯度退坡，但启动更早、节奏更清晰，有助于稳定消费预期，为1月市场表现提供支撑。
中国汽车产业正站在转型升级的关键节点，政策红利逐步退场后，市场机制将发挥更大作用。
如何在稳增长与调结构之间找到平衡，既考验企业的应变能力，也检验政策制定的智慧。
未来车市的竞争，将更多取决于技术创新实力与商业模式成熟度，这场深度调整或将催生更具韧性的产业新生态。