智通财经APP最近给大伙传了个话，中信证券的研报显示，政策这双“有形之手”开始发力，想要早点稳住电价，给电力行业估值来点强心剂。辽宁省搞了个新的核电机制电价政策，效果立竿见影，后续沿海其他省份肯定会跟着学，这不光是核电，其他地区和电源也会陆续受到影响。政府现在的态度变了，不再光想着压低发电侧的电价，而是要稳住那边的合理回报。虽然行业供需出清可能要等到2028年左右，但政策的保驾护航肯定能让行业电价底部提前到来。 具体说说辽宁那边的情况。按照辽宁省发改委的说法，2026年辽宁核电要搞个差价结算机制，0.3798元/千瓦时的机制电价要给大伙儿分摊进去。大概70%的电量都按这个机制价结算，剩下的按市场价走。中信证券算了一笔账，2026年红沿河电站平均上网电价预计能到0.34元/千瓦时。这个数虽然比当年集中竞价均价0.31元要高，但还是比批复电价0.38元稍微低那么一点。政策一出，红沿河电站的股东回报大概能稳在12%左右，这就是政策保障的实际效果。 再看看市场大环境。中信证券估计2026到2027年，虽然新增装机规模会稍微掉个头，但依然居高不下。等效装机容量的增速还是挺快的，2026年是8.2%，2027年是6.5%，比用电量增速分别快了2.7和1.3个百分点。等到2028年的时候，这个增速可能就会回落至5.6%，差不多跟用电量增速5.0%持平了。电力市场经历了持续过剩之后，这时候再平衡就会到来。 政策保障的意愿是越来越强了，发电侧电价的底部估计会比以前来的早一些。不光是核电有这种政策支持，其他地区和电源估计也会有类似的举措。这种做法不光是为了让电价早点见底，更是为了给能源转型和保障能源安全铺路。至于风险嘛，要是政策保障力度不够、用电需求没跟上、煤价涨得太猛、风光造价一路飙升或者来水严重偏少、电力市场改革太慢……这些情况都得防着点。