随着2025年基金年报披露收官，我国资本市场“国家队”的最新投资版图逐渐清晰。统计显示，以中央汇金、中国诚通等为代表的机构投资者ETF持有规模创下新高，其动向体现出稳市场与引导产业配置并行的思路。 从持仓结构看，中央汇金投资与中央汇金资管合计持有1.53万亿元ETF，占“国家队”总持仓的99%。其中，华泰柏瑞沪深300ETF等宽基产品持仓占比超过40%，显示其稳定大盘蓝筹上的作用。值得关注的是，通过专项资管计划持有的71亿元资产中，医药、半导体、有色金属等主题ETF占比超过八成，体现出更明显的结构性调整。 市场分析认为，这种“稳大盘为主、重点布局赛道”的配置策略出于多重考虑。一方面，宽基ETF持续加仓有助于降低波动。2026年初A股震荡期间，对应的产品日均成交额同比增长23%，一定程度上缓解了流动性压力；另一上，对科创主题的倾斜也契合经济转型方向。例如，国新投资重点布局的央企科技ETF，其成份股研发投入强度较全市场平均水平高出1.8个百分点。 对比不同机构的投资风格，可以看到各自定位更为清晰。中国诚通旗下平台聚焦央企改革主题，其持有的央企红利ETF近一年分红收益率为4.2%，高于同类平均；中央汇金资管在稳住宽基配置的同时，也通过“易方达-汇金”等通道增配新兴产业，形成更灵活的组合结构。晨星研究指出，这种分工协作既有助于防范系统性风险，也能将资金更精准地投向战略产业。 展望后市，业内人士预计“国家队”操作将呈现三个趋势：继续扩大宽基ETF持仓以巩固市场基础；优化行业主题配置，提高对数字经济、先进制造等领域的比重；通过碳中和ETF等创新产品，引导长期资金参与产业升级。当前，ETF在市场中兼具“压舱石”和“风向标”的作用，正为资本市场改革提供新的动力。
ETF正成为承接中长期资金、提升市场韧性的重要工具；持仓数据的变化不仅记录资金流向，也反映出稳预期、调结构、促改革的政策取向与市场选择。未来，只有在制度完善、产品供给优化与长期资金培育联合推进的基础上，指数化投资才能更好发挥稳定与引导作用，为资本市场高质量发展提供更有力的支撑。