3月27日披露的年度报告显示，中国铝业以2411.25亿元营收和126.74亿元净利润刷新历史纪录，其A/H股年涨幅分别达66.26%和171.05%。亮眼业绩背后，国际铝业市场正经历深刻的结构性变化。 今年3月，霍尔木兹海峡突发断航，对全球铝产业链引发连锁影响。海湾合作委员会成员国是全球重要铝业基地，年产电解铝616万吨，占全球供应量8.35%。受原料运输受阻影响，巴林铝业、阿联酋环球铝业等企业相继减产，目前中东地区已关停产能达228万吨。由于电解铝生产的工艺特性，这部分产能短期内难以恢复。 伦敦金属交易所数据显示，LME铝价已升至3516美元/吨的三年高位。多家国际投行上调价格预期：摩根士丹利看涨至3700美元，高盛将2026年上半年预测值上调22.3%。价格波动正沿产业链向下游传导，新能源汽车、光伏等主要用铝行业首当其冲。据测算，电动车单车用铝量较传统汽车增加42%；光伏边框、风电塔筒等新能源基础设施同样高度依赖铝材。供应趋紧的背景下，中国作为全球最大电解铝生产国的关键地位继续凸显。自2017年实施4500万吨产能红线以来，国内建成产能已达4515.8万吨，运行负荷率超过97%。未来三年行业产量增速预计不足2%，供给弹性明显收窄。 面对当前局面，中国铝业等龙头企业表现出相对优势：一上，氧化铝原料向中国市场倾斜带来一定成本优化；另一方面，依托国内较完整的产业链配套与相对稳定的能源供应。不过，专家也提示，地缘政治仍是最大不确定因素，若霍尔木兹海峡复航或全球经济走弱，铝价可能出现较大波动。
铝作为基础性、战略性金属——其价格不仅反映供需变化——也体现全球产业链的稳定程度。在外部不确定性上升与国内供给约束并存的环境下，企业需要把重心放在稳产保供、降本增效和风险管控上，通过更强的产业链协同与韧性，推动行业在波动中实现高质量发展。