紫金矿业在2025年之前接连大手笔投入，总共花了近300亿元，主要买了一些在明年之后才能投产的新矿。公司把目光投向了海外和山东，先是在南美拿下了一个大型的金铜矿，接着又中标了国内最大的未投产钼矿，这让它的钼金属量直接翻了一倍。最让人意外的是山东海域金矿，公司接盘复星股份，一下子就把44%的股权握在了手里，按照规划，这只是个开始，后面可能还有几次举牌动作。这片海域金矿的深部资源还没怎么动用，保守估计能挖出500吨黄金，总量说不定超过2000吨，要是技术突破了，利润可就惊人了。在国内，紫金一口气拿下了两块锂矿，价格不贵却补了短板，运输方便、审批快，投产就能赚钱。 到了年底，紫金抛出了发行百亿可转债的方案，票面利率比永续债还低，这对长期持股的投资者来说就像是白捡了一笔低成本资金。这招“借钱扩产”的组合拳既降低了财务费用，又为明年的资本支出做了铺垫。很多机构觉得这比简单分红还要实在。 不过市场也有个遗憾就是锂矿这块。随着海外政策收紧、审批变难，想花合理的钱买优质锂资源变得不容易了。紫金自己也说预期要下调一些。在锂价高企和资本支出激增的背景下，公司不得不把更多精力转到国内回收和再生锂的赛道上去补缺口。 从300亿买矿到可转债护航，紫金矿业用这一连串操作证明资源为王的时代还没结束。接下来就看深部资源能不能兑现、海外并购能不能再下一城了。答案就在未来三年里揭晓。