特斯拉近日发布的2025年财报显示，这家全球电动汽车龙头正遭遇增长压力。全年营收948亿美元，同比下降3%；净利润37.94亿美元，同比下降46%。这是特斯拉自上市以来首次出现年度营收下滑，意味着其长期增长曲线出现拐点。销量数据也印证了这个变化。2025年特斯拉全球交付163.6万辆汽车，同比下降8.6%，连续第二年下滑。第四季度单季营收249.0亿美元，同比下降3.1%；经营利润14.1亿美元，同比下降11%；自由现金流14.2亿美元，同比下降30%。毛利率降至20.1%，每股收益同步明显回落。特斯拉在财报中解释称，营收走低主要与车辆交付减少及监管补贴收入下降有关。更根本的压力来自全球竞争加速重塑。在中国市场，比亚迪、吉利、问界、小鹏等本土新能源品牌销量上升，凭借本土化供应链与更强的价格弹性，压缩了特斯拉的空间。此外，欧美传统车企加快电动化转型，新势力持续涌入，行业竞争更加剧。 ，特斯拉启动产品与资源的再分配。首席执行官马斯克在财报会议上表示，公司将在下个季度停产Model S和Model X两款车型。这一调整并非突然：去年4月，特斯拉中国官网已取消两款车型的“订购新车”选项。从销售结构看，Model S和Model X虽定位高端，但占比不高；Model Y和Model 3仍是其交付主力。 停产背后对应的是更明确的战略重心变化。马斯克称，“现在是时候让Model S和Model X项目光荣退役了，因为我们正在迈向以自动驾驶为核心的未来”。据其披露，特斯拉正将加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X产线改造为Optimus机器人产线，长期目标是年产百万台机器人。同时，公司计划今年投入200亿美元，把资源更多投向机器人技术与自动驾驶。 这一方向反映出特斯拉对下一阶段增长来源的判断：在电动汽车竞争加剧、利润空间被挤压的环境下，公司试图将优势延伸到人工智能与机器人赛道，以寻找新的增长曲线。这既是对现实压力的应对，也是一项押注未来的长期选择。
作为新能源汽车行业的重要风向标，特斯拉的业绩变化提示全球产业竞争正在进入新阶段。当电动化逐渐成为基础能力，“软件定义汽车”的竞争已全面展开。特斯拉能否在自动驾驶领域再次建立领先优势，不仅关系其自身增长路径，也可能影响未来交通出行产业的演进。如何在技术突破与规模化落地之间找到更可持续的平衡，将成为行业共同面对的课题。