特斯拉近日发布的2025年财务报告显示，这家全球最大电动车制造商正遭遇增长压力。全年营收967亿美元小幅下滑，结束了公司多年的增长态势，也折射出全球电动车需求放缓的现状。第四季度营收249.01亿美元略高于分析师预期，但同比仍下降3%；其中汽车业务收入同比下滑11%，交付量同比下降15.61%，表明以整车销售为核心的增长动能明显减弱。利润端承压更为显著。第四季度GAAP净利润8.4亿美元，同比下降61%；全年GAAP净利润38亿美元，同比下降46%。利润大幅回落既与销量增速放缓有关，也与公司长期降价策略密切涉及的。为维持市场份额与销量规模，特斯拉在全球持续推出价格优惠，在带动需求的同时压缩了单车利润空间。不容忽视的是，在收入与利润承压的情况下，特斯拉毛利率出现改善。第四季度GAAP综合毛利率为20.1%，同比提升3.86个百分点，显示公司在成本控制和业务结构调整上取得进展。能源发电及储能业务表现突出，该板块收入38.37亿美元，同比增长25%，成为带动整体毛利率改善的重要来源，也反映出特斯拉正推进业务多元化，逐步降低对汽车业务的依赖。面对整车业务增长放缓，特斯拉进行了战略调整。公司表示2025年将是转型关键一年，业务重心正从“以硬件为中心”转向“以物理AI为核心”的长期路径。这个变化不仅体现在能源业务的扩张，也体现在对人工智能领域的投入上。特斯拉宣布投资约20亿美元参与xAI的E轮融资，认购其优先股。xAI为埃隆·马斯克旗下人工智能公司，本轮融资总规模达200亿美元，英伟达、思科等科技企业也参与其中。特斯拉称，此举既是对AI产业前景的判断，也是其战略布局的一部分。根据特斯拉与xAI签署的框架协议，双方将在《总体规划第四部分》框架下评估人工智能领域的合作机会，重点提升特斯拉将AI产品与服务以规模化方式部署到物理世界的能力。这一投资背后的逻辑是，特斯拉希望以AI能力重塑竞争优势。在电动车市场竞争加剧、硬件差异化空间收窄的背景下，AI正成为决定未来竞争力的关键变量。自动驾驶迭代、能源管理智能化以及新型出行服务开发，都需要更强的AI技术支撑。通过投资并与xAI建立合作，特斯拉有望获得前沿技术支持，同时增强其在AI产业链中的布局。市场层面，投资者对特斯拉的转型方向给予积极回应。财报发布后，特斯拉美股盘后涨超3%。尽管公司股价在2025年全年上涨约11%，为三年来最慢年度涨幅，但市值仍超过1.4万亿美元，继续位居全球市值最高车企。这也显示市场对其长期前景仍保持信心，尤其关注其战略转型的进展与落地。
在全球新能源汽车竞争加速的当下，特斯拉的转型路径折射出行业正在经历的结构性变化。随着硬件制造利润空间收窄，技术与软件能力正成为车企寻找新增长点的重要方向。但这场转型能否兑现预期，不仅取决于技术推进的速度，也考验企业在业绩压力与长期投入之间的取舍与执行力。对这家电动车时代的开创者而言，这场“二次创业”的难度与不确定性，或许才刚刚显现。