瑞银把中银航空租赁(02588)的目标价给推升到了106.9港元，这主要是因为股息比大家想象得好。智通财经APP了解到，瑞银这次把对中银航空租赁(02588)2026到2028年的盈利预测调高了1%到4%。这里面有点原因是说卖飞机的利润多了，但又因为租金收入的预期稍微低了点，所以就抵消了一部分。他们估计资本开支会从2025年的42亿美元慢慢涨到2026年的45亿美元，到2027年起就会每年维持在50亿美元左右。 考虑到公司喜欢给股东发高股息，瑞银也就把2026到2028年每股股息的预测提高了15%到19%，目标价也跟着从96.9港元涨到106.9港元，这个估值是按照1.3倍的预测市账率算出来的，所以给它维持“买入”评级。集团在2025年赚了7.87亿美元净利润，比前一年少了15%，主要是因为跟俄罗斯飞机有关的一次性收入变少了。要是把这些一次性的项目去掉，去年的核心纯利其实有7.46亿美元，比2024年多了18%，表现得比预期要好。 这次最让人惊喜的就是股息。分红比率从2024年的35%提高到了40%，每股派0.45美元多出来不少，按现在的价格算收益率有4.6%。报告里还提到中东那边打起来了，给航空公司的生意造成了不少麻烦。燃油涨价还有好些中东国家关闭了空域。公司说有25架飞机租给了6家中东地区的航空公司，这些公司财务状况都很稳健，而且飞机也都买了全额保险。 中东那边局势现在还不明朗，到底会拖多久会影响客户的信用风险变化。长远来看管理层对飞机租赁的需求还是有信心的。他们觉得未来几年飞机供应还会短缺得很厉害。公司现在交的飞机数量也变多了很多，可以签更多新租约来赚现在这种好价格的钱。 总体来说就是那个意思：这次业绩表现不错，分红也大方；虽然有点不确定性因素比如中东局势还有跟俄罗斯的关系得盯着看；但大趋势还是好的供应紧张和需求旺盛的情况预计会持续到2020年代末甚至更长时间；资本开支也在按计划逐步增加。