跟你说说这个《2026中国旅游行业信用观察》，挺有意思的。先说说旅游市场的情况，多亏了扩大消费政策给力，还有老百姓想出去玩的心急了，再加上旅游服务商花样越来越多，咱们旅游业从2023年起彻底把疫情影响给甩掉了，又回到以前那种噌噌往上涨的状态了。 你看最近这报告里写的，国内游和出入境游市场都在快速反弹，尤其是入境游涨得特别猛，行业又迎来了个新的黄金期。 数据上能说明问题。从2009年到2019年，国内旅游收入是从1.29万亿元长到6.63万亿元的，平均每年大概长18%。2023年之后因为有各种利好因素推着，旅游又开始快马加鞭往前跑。2024年国内旅游收入搞到了5.8万亿元，比去年多了17%。到了2025年上半年，老百姓出去花的钱同比增长了15.2%，热度一直没下来。 市场结构也是老样子了，主要还是靠国内游撑场面。国内旅游收入占整个旅游业总收入的比例常年在80%以上呢，是个大引擎。国际市场这两年也不错，2024年入境游客涨了60.8%，出境旅游也多了41%。2025年全国出入境的人总数同比增长了14.2%，是历史新高。 光看人数不行，免签入境的外国人有3008万呢。市场放开得快，加上咱们这儿好玩的东西多，好多老外现在都爱来咱们这儿玩。 政策方面也是一直在鼓劲啊。中央这些年出台的旅游业支持政策都很实在，要么是为了让大家花钱方便点，要么是搞数字化发展，要么就是监管做得更好。 另外交通条件越来越好也很关键。到了2025年高铁里程超过了5万公里，能把全国97%的大城市都给覆盖住了。“快进慢游”的那种旅游交通网已经成了，各地在交通和旅游结合这块儿做得很出彩。 文旅IP流量这几年也特别火啊。哈尔滨冰雪大世界、云南大理那几个火出圈的例子都说明了，靠着城市IP建设和流量运营，能给文旅产业带不少经济增长。 再说说发债的事儿吧。债券市场可是旅游企业借钱的大渠道。到2025年底Wind上查了一下，酒店、餐馆和休闲行业总共发了280只债，余额有1891.24亿元，涉及59家公司。 我专门挑了24家样本企业看了看。这些公司大多是搞景区的国企品牌实力都不错。它们大多集中在旅游资源好的城市交通也特别方便还能从政府或者大股东那儿拿到资源支持。 财务状况也不错啊。2023年以来市场回暖后营收大涨2024年还保持平稳盈利水平在变好EBITDA利润率也稳中有升。 财务杠杆方面也挺健康的到了2025年6月底样本企业资产负债率平均是62.81%很合理。 偿债能力方面样本企业EBITDA对债务利息覆盖能力也变强了2024年EBITDA利息保障倍数平均2.95倍呢。 评级方面样本企业主体评级基本在AA+附近AA级以上的占了95.83%。 从2023年底到2025年底看评级迁移情况等级稳定的有83.33%上调的有16.67%整体信用状况很好。 往以后看有政策支持、经济好、大家消费欲望强、旅游资源也在变好这些条件都能让旅游业发债企业的信用保持稳定的好样儿。