搞了半天，昆药集团的2025年报表，看着真是让人头大！3月19日晚上，他们公布了这个消息，整体营收只有65.75亿元，比前一年缩水了21.74%，归母净利润直接少了46.00%，剩下3.5亿元。扣非净利润更是只有1.07亿元，下降了74.45%。经营活动现金流净额2.89亿元，也下滑了64.21%。 我们再仔细看看每个季度的情况。这一年四个季度，每个季度的净利润都比去年少，尤其是第三和第四季度扣非净利润都出现了亏损。这么算下来，去年下半年公司扣非净利润亏损了4399万元。这下子公司的情况可是真的不好。 昆药集团的核心产品包括昆药络泰血塞通系列、蒿甲醚系列，华润圣火理洫王血塞通软胶囊，还有一些中药颗粒和贝克诺顿阿尔治玻璃酸钠注射液等等。公司表示，去年主要是因为外部环境复杂加上内部模式转型这两大压力。中成药集采执行进度不如预期、医保控费力度加大让存量业务压力倍增；增量业务还在培育期。零售终端客流波动大、竞争激烈让他们有点吃不消。 今年报告期内分行业来看：口服剂产品营收下降了37.36%，主要因为核心产品受零售终端客流波动和行业竞争加剧影响。其他方面营收倒是增长了11.95%，这是因为公司围绕“健康老龄化”战略积极扩展产品线。抗疟类产品营收下降了32.13%，主要是因为国际市场需求节奏调整。消化系统类产品营收下降了42.68%，核心产品受零售市场动销放缓和阶段性客流波动影响。 今年产品分类方面：抗疟类产品营收下降32.13%；消化系统类产品营收下降42.68%；其他类产品营收下降50.91%。这几个大板块都受到了政策调整、市场竞争加剧和渠道结构调整的影响。 具体到生产销量上：注射用血塞通（冻干）生产量和销售量都比去年同期上升了，因为集采中标销量增长了；库存也减少了一点。天麻素注射液生产量增加但因为政策执行没达到预期，实际销售下滑导致库存增加。血塞通软胶囊生产和销售都下降了一些。