MiniMax日前发布的2025年年度业绩报告显示，这家人工智能企业正处于快速扩张与效率优化的双重驱动阶段；财务数据反映出公司商业化变现和成本管理上取得实质性进展。 从收入端看，MiniMax去年总收入达7903.8万美元——同比增长158.9%——超越分析师预期的7140万美元。该增长成绩来自两大业务板块的协同发展。其中，AI原生产品收入5307.5万美元，增速为143.4%，主要得益于用户付费意愿增强和海螺AI等产品的持续商业化推进；开放平台及企业服务收入2596.3万美元，增速达197.8%，反映出企业客户和开发者的付费转化率稳步提升。 更值得关注的是地理市场的均衡发展。国际市场收入占比已达73%，较上年同期提升3.2个百分点。截至目前，MiniMax的服务范围覆盖全球超过200个国家和地区，累计用户规模达2.36亿，企业客户和开发者数量达21.4万。这表明公司在全球市场的竞争力不断增强，国际化战略正在取得实质成效。 利润端的表现更为亮眼。2025年毛利率由上年的12.2%跃升至25.4%，毛利额同比增长437.2%至2007.9万美元。这一翻倍式提升的背后，反映出公司经营结构的根本性改善。 成本端的优化是推动盈利能力提升的核心因素。MiniMax通过算法优化、算子实现及编解码工程优化等工作的迭代，实现了推理成本的持续下降。数据显示，截至2026年2月，M2系列文本模型每百万Token的推理算力成本较2025年12月下降超过50%，海螺视频生成模型推理延迟同期下降超过30%。在实际应用中，M2.5模型按每秒100Token的输出速度连续运行一小时的成本仅约1美元，1万美元即可支持4个AI Agent连续运行一年。这种成本优势直接转化为产品竞争力和利润空间。 费用管理的精细化也对盈利做出贡献。2025年研发费用为2.53亿美元，同比增长33.8%，增速明显低于158.9%的收入增长率，表明研发效率实现了突破。营销费用同比下降40.3%至5190万美元，这是因为AI原生产品业务已建立起自然增长和口碑传播的良性循环，相应减少了推广投入。 在产品创新上，MiniMax加速了多模态能力的布局。自去年10月底以来，公司完成了M2、M2.1、M2.5三个版本的模型迭代。截至2025年年底，视频模型累计生成视频超过6亿个，语音模型累计生成语音超过2亿小时，音乐模型也完成了多次版本升级。今年1月发布的MiniMax Agent 2.0引入了本地工作空间访问和垂直领域专家智能体功能，继续拓展了应用场景。 市场反应印证了这些进展的价值。2026年前两个月，MiniMax的模型调用量与新增用户规模出现跃升。M2系列文本模型在2月的平均单日Token消耗量较12月增长超过6倍，其中来自Coding Plan的Token消耗量增长更是超过10倍。新发布的M2.5模型在2月成为全球调用量第一的模型，表现出强劲的市场吸引力。 公司创始人、CEO闫俊杰在业绩交流会上披露，2026年2月ARR已超过1.5亿美元，面向企业客户和个人开发者的开放平台产品新注册用户数已达2025年12月的4倍以上。这些关键指标的跃升表明公司的商业化进程正在加速。资本市场对此做出了积极回应，截至3月3日午盘收盘，MiniMax股价上涨17.81%，总市值达2780亿港元。
MiniMax的业绩突破印证了技术创新与商业落地的正向循环。在全球人工智能竞争日趋激烈的背景下，其通过核心算法优化实现成本控制与用户体验提升的双赢策略，为行业提供了重要参考。随着多模态技术应用的持续深化，这家中国企业能否在全球化布局中保持领先优势，值得持续关注。