读商时代 李晓燕来聊个事儿，说国产伟哥不行了？白云山倒是越来越稳。就在今年，广州白云山医药集团股份有限公司交出了漂亮的成绩单。营收达到776.56亿元，增长了3.55%，净利润拿到29.83亿元，增长5.21%。别看这是温和修复，其实是公司在调整策略。以前靠金戈这款“国产伟哥”撑着，现在要靠新方向了。 说起金戈，大家都知道是枸橼酸西地那非片。这药可是白云山以前最耀眼的增长引擎。刚上市的时候靠“首仿 性价比”火遍全国，后来还在零售终端反超了原研药呢。不过到了2024年，这情况变了。金戈销量也就7987万片，已经连续第二年降价了。 为什么会这样？因为现在做ED药的越来越多，西地那非的市场太拥挤了，加上他达拉非这些替代产品分流需求。再加上集采和价格体系下行，金戈的增长逻辑就变了。它不再是那个能一直猛涨的爆品，而是个成熟的标准产品了。 不过这并不意味着金戈没用了。它依然是白云山收入最大的单品之一，角色变成了现金流来源。对调整中的企业来说，这可是个好底子。真正让我们注意的是王老吉。王老吉大健康公司收入基本没怎么变，但净利润涨了不少，对集团利润贡献超过四成。王老吉现在就是白云山的核心盈利支柱。 这个变化背后是策略调整的结果。凉茶行业增速放缓了，公司不拼规模扩张了，开始注重利润率和渠道效率。通过成本控制、产品优化还有节日营销稳住基本盘。王老吉品牌力强，凉茶、礼品市场和夏天都能卖得动。这种资产靠的是确定性而不是爆发式增长。 在这个时代医药和凉茶行业都没以前那么快了。医药领域被集采和仿制药挤得利润薄了；饮料行业也变成了存量竞争。企业没法再靠一款药或饮料一直猛冲了，得靠整个体系能力才行。 白云山显然意识到了这点。他们布局功能性饮料、推进健康化产品还有推动“WALOVI”品牌出海找新曲线。再加上医药商业板块扩张带来稳定现金流支撑转型。在这个时代谁跑得更快不重要了，谁更稳更久才是王道。 金戈萎靡说明不了什么问题啊，白云山正在重建自己的增长模型呢。