摩尔线程要在2025年预亏近10亿元了，尽管营收猛增给大家看了一段高歌猛进的故事。这家国产GPU的龙头企业在1月21日发布的业绩预告里说了，营收估计能在14.5亿元到15.2亿元之间晃悠，和2022年那时候的4.38亿元相比，涨了超过200%。分析师都说是AI产业的红火和大家对高性能GPU的渴望才让生意这么好做。不过好光景里也有烦心事，净利润这块却要亏9.5亿到10.6亿。如果把时间拉长点看就能发现，这亏损的窟窿正在一点点变小。2022年的时候亏了18.94亿，到了2023年亏17.03亿，2024年又亏16.18亿，2025年的亏损额比去年收窄了34.5%到41.3%。这就像是公司在告诉大家：我们虽然还在烧钱搞研发，但在赚钱的本事上也有长进了。 公司说了自己还会继续大力投入研发的资金，因为GPU这东西太复杂了，上千项专利的门槛让他们得常年砸钱和招人去追国际水平。上市的时候募集的钱也主要是用来搞新一代AI芯片的研发的。技术那边也传来好消息，他们的旗舰产品MTTS5000智算卡已经实现了大规模量产，能高效支持万亿参数大模型训练了。之前研发的MUSA架构和MTT S4000加速卡也已经能支持千亿参数模型训练。这些成果都意味着国产GPU在攻克高端AI计算堡垒上迈了一大步。 不过老板也没敢吹牛说自己已经天下无敌了。公告里也坦诚说跟那些国际巨头比起来，在研发实力、技术积累和客户生态上还有差距。这其实也反映了一个道理：从“能用”到“好用”，从单点突破到生态闭环都需要时间。 资本市场对这个消息挺敏感的。公司在2024年12月5日以114.28元的价格登陆科创板时就上演了首日暴涨超500%的大戏。到了1月21日收盘的时候股价跌到了627.3元/股，虽然比最高点跌了三成多，但市值还是快3000亿元了。 这就好比是一面镜子照出了中国在做高端GPU这块“数字时代钢铁”产业里的真实情况：有国内庞大的市场和政策撑腰能让企业很快进入赛道并在核心产品性能上赶上外国的水准；但芯片产业天生就是高投入、长周期的行当，想要赚钱还得忍受持续巨额研发开支带来的“成长之痛”。亏损额度的减少就是一个好兆头，说明公司在赚钱和控制成本的本事上变强了。 以后国产GPU的竞争不光是比谁的技术更好了，更是要看谁更能持续创新、谁的产业生态更完善、谁能在市场里扎得更深。怎么一边保持战略投入一边优化效率、加速技术迭代和生态融合？这是摩尔线程这样的国产芯片企业以后都得面对的难题。中国集成电路产业的自主化道路就是靠这样一家家企业的努力一点点往前走的。