失眠新药快速发展，这个领域有没有可能像减肥一样迎来神话？咱们先来聊聊失眠这个赛道。它既是医疗上的刚需，也是生活消费中的需求。你能把它和减肥相比吗？Insight 数据库给出了这样的数据：全球现在正处于研发阶段的失眠新药超过了 40 款，已经上市的就有 21 种。这 21 种里，有 5 款是最近几年才获批上市的新品。国内这边，发展速度更是快得让人咋舌——2025 年，达利雷生还有莱博雷生这两款新失眠药拿到批文，马上就开始了商业化进程。不过跟热闹的场面相比，传统药物副作用大、新药价格高、商保不买单这三个问题像套在脖子上的绳子一样让业内人士纠结：GLP-1 这波过去了，失眠真能复制减肥的辉煌吗？ 这个赛道不光热，市场还大。据世界卫生组织统计，全球大约 27% 的人有睡眠问题，其中成年人里有 15% 是长期受失眠困扰。全球确诊失眠的人超过了 8.5 亿。中国的情况也不容乐观，3 亿多人都有失眠的问题。这就意味着这是一个 0227% 的全球患者池。患者能自己判断病情还愿意掏钱看病，这就给资本和药企提供了巨大的动力。 之前呢，这个领域因为没有好的新疗法一直卡在瓶颈上。2010 年前上市的那些巴比妥类、苯二氮卓类药物，要么让人上瘾戒断难受，要么被淘汰了；巴比妥类药因为风险太高早就没人用了。直到 2014 年默沙东的苏沃雷生（DORA）出来才算是迎来了转机。DORA 的机制挺特别：它是通过阻断食欲素受体来让人入睡的。苏沃雷生、莱博雷生、达利雷生、Vornorexant 这些药都是这个机理。扬子江药业的法赞雷生也在申报上市了，强生公司的 Seltorexant 还有翰森制药的 HS-10506 也都在临床试验阶段。 说到市场竞争的现状，以前是赛诺菲的唑吡坦一家独大，最高销售额能达到 20 亿欧元。后来仿制药一出来，唑吡坦就不行了。2024 年 7 月的时候，赛诺菲把在美国的权益卖给了 Cosette 公司。那接下来谁能接这个班呢？可能还是新型 DORA 药物。苏沃雷生 2014 年就进了美国和日本市场，前几年在一个市场一个适应症还能卖到 3 亿美元的峰值。莱博雷生从 2019 年底获批后就一路走高，到 2025 年销售额达到了 4.07 亿美元；它在中国上市半年就突破了 1 亿元。达利雷生从 2022 年初进美国开始，后来也去了欧盟和日本；2025 年销售额翻了一番到了 1.62 亿美元。Vornorexant 只在日本上市了一点，现在很难撼动莱博雷生和达利雷生的地位。 虽然有这么多新药出现，但大家觉得短期内很难复制 GLP-1 那时候的盛况。为啥呢？原因有三个：大众对这方面的知识不够了解；相关的配套产品太少；大家还是对精神类药物有点顾虑。支付方也都比较谨慎。 这事儿还没定数。到了 2031 年大家预测全球失眠治疗市场规模会超过 50 亿美元。但这数字只是个纸面数字能不能落实得看 DORA 能不能像 GLP-1 那样占据市场；还要看大家能不能科普到位；最后还得看那些衍生品能不能火起来。 失眠新药的下半场还是变数多过答案。